& M, R! v3 } UHCFCS淘汰进程 9 r6 }2 u' W+ D" F6 V, ~4 Z4 @, Y7 \6 T# b" F( ?" i( V
时间6 F$ X/ j- D7 ]% k
发达国家 & w3 P0 ?6 N- P- m. A1 m发展中国家2 F$ b* w/ f. o2 @' u8 f- d/ W; e
2010+ E) m4 d, N! P* W/ `. b
消减75% , U+ k$ V7 a& f. F& m基准年 & O7 l1 X$ i$ p, f2013 ( h; H% H% h/ G # X$ t( R; T' h1 ?9 W/ Y冻结在09/10年平均水平0 F5 ]3 P3 c! t5 ?+ ]& p
2015 * z+ N1 J* i: Q4 Z/ Y- X! k消减90%" T# g+ y0 }8 u1 l6 `/ U/ r
消减10%( f9 P2 ?! y, T' L% v- T
2020* z" R+ f l2 `& v$ E
消减99.55,0.5%供维修 & s8 k3 d! i C# _& O( m消减35% 1 _& E2 O9 i! u( _. @2025 6 l6 ]+ m* u' Z. \ , v4 F! @. m! M% b消减67.5% ) H6 t5 p; N+ n$ a; E2030 L4 ?; \# v0 I9 y完全淘汰 ' X3 m4 d% M# C0 w. ~3 W( z+ u- G消减97.5%，2.5%供维修: o0 q+ i5 d, g7 ~1 F) K7 r. L
2040 . Z& @" P; N7 m. ]1 v& l ' k/ m4 g( Q% I+ H
完全淘汰- m: v, ~2 H; E! h$ L( S2 |
数据来源：公开资料，智研咨询整理 # J; N, o7 ]+ X) K' | 5 z5 t" @: e. ^ 制冷剂R22生产配额制，供给受限 ; ~( G/ Q$ v7 r$ ?* E/ K2 _" _; Z9 e( N# _2 K
R22 因为受管控，制冷剂用途实行配额生产，TFE 用途要配套下游，总体上产能比2014 年减少6-7 万吨。+ V& m8 d) b$ g" J9 [
7 r% r0 [* ]4 ?7 [
2017 年R22月产量及开工率 " [. ]+ `0 o3 v! f/ D 3 Y8 Z, O: _: Z- O8 Y. [9 h! w+ I+ M+ B ?$ f
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数据来源：公开资料整理8 L3 A" c$ D2 ^; d( M' X1 M
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相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国制冷剂行业深度调研及投资战略研究报告》' b0 [) u, Z) }6 E# h+ v# B8 J
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R22配额制生产，供给受限，盈利稳定 ( R8 B! D. J4 P0 e- k 8 P- e/ l; y1 N8 `& V! M& z. s R22 由于是配额生产，盈利相对稳定，同时配额限制影响厂家装臵状态，所以一般2 季度需求旺季，产品价格有上涨趋势。尽管6 月份价格出现回调，但产品价差仍维持高位，产品盈利相对稳定。% r, o- X: b0 P1 i v1 x; v7 a
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R22 产品价格及价差（元/ 吨） 9 w/ [5 M7 g# S3 B3 A- @( N; v7 m- z& z% e" C# j
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数据来源：公开资料整理5 {5 x5 o3 |2 P1 r# x& d A' _6 X$ B# p
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制冷剂R134a 产能稳定，开工率提升 8 Z6 M. G8 ?& D# |5 N+ n# [3 u& T$ u + b4 V/ r: E& t5 M' n% }4 e 制冷剂R134a ，2017 年产能24.3 万吨，最近4 年基本没有新增产能。其中，浙江巨化产能6 万吨，规模最大。随着下游需求增长，行业开工率从2013年的50% 提升至目前的65% ( p' @& o, e7 L" s1 U 1 Q+ v6 P! ]) u0 z9 T2 {2017 年R134a月产量（万吨）、开工率! E+ J$ R: t' F$ @) W, G9 Y
( _* x6 R8 ~- v' h7 T2 T3 z( h) J* `% L
0 ^- N. C2 E1 M% X% x数据来源：公开资料整理 * q/ o% m9 _$ a$ Y. B( L1 `& N6 W7 \! W0 _" Z G0 v
制冷剂R125 开工率逐步提升4 s$ x( A/ \3 Y( {1 |% X6 C
6 z0 ? S. v" U% E
制冷剂R125 与R32 混配生产R410a ，用于变频空调，2017 年国内总产能23.1 万吨其中巨化股份、东岳集团产能分别为2.6 万吨、2.5 万吨位居前二。行业开工率逐年提升，2014年行业开工率36.5% ，截至2017 年6 月份行业开工率达到60.5%。, ~1 U. R2 J: V+ W7 n1 A
5 m s" {+ ? A/ x/ ] ^3 n) [2017 年R125月产量及开工率3 g0 n A5 O/ z; Q& V* o9 c
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数据来源：公开资料整理1 q0 p7 P* W) t ^( P, j
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制冷剂R32 产能稳定，开工率提升R32 主要用于变频空调制冷，2017 年主要生产企业产能总计21.2 万吨 ，自2013 年以来行业产能一直维持在20 万吨附近，随着下游变频空调需求增长，行业开工率从2013 年的25.94% ，提升至2016 年的43.32% ，2017 年6 月开工率达58.50% 。: U! r/ n0 Q8 }, J9 W% H5 r
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2017 年R32 月产量及开工率: L9 K8 g5 c3 s8 g a, r
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4 ~6 a6 @( I0 o, z8 @ ( |, X& l1 _) i* J. U. [% }数据来源：公开资料整理$ Q. }# E3 l9 n! ?# o/ @) g
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制冷剂R134a 、R410a 产能利用率逐渐提升 A) s7 R" V- D! B
; A- G% Y. t) j" Y' Z d
2013 年以来各制冷剂产品产能利用率逐渐提升：- _( p2 }% P5 Z
0 {; T9 k2 g% n" @ R22：产能、产量同时减少，开工率基本维持60% ，2017年旺季3月份开工率提升至76% 。 7 X5 R4 i7 F3 A2 }; s. |* f5 H; V ?4 ~5 l* A$ H U; F
R134a ：产能基本没有增长，下游需求增加，产量增长，开工率由2013 年50% 提升至2016 年的62% 。 ; \# Q/ Q; v. z) s0 Y5 _* \7 h k. ^2 N
R125 ：产能2014 年增加4 万吨，之后基本维持在22-23 万吨，产量一直增长，截至2016 年产能利用率不足50% 。 " C8 u" G A0 r 6 y% q7 _0 u; L, d R32 ：没有新增产能，产销量增长，开工率由2013 年26% 提升至2016 年的43% 。 7 D1 ~6 P7 Q9 C: |# E G 7 k) C! L8 w5 j; F* j, f9 d z2016 年制冷剂产能、产量及产能利用率 + z$ n4 V( N" Y' d7 \- V; Q$ K0 ^- V3 z6 _
产品 # v2 r& X& T+ {. `6 G: H& c2016年产能（万吨） : h% Y9 L4 P8 V7 {2016年产量（万吨）+ W) Q3 Z- q8 Y; \# I
2016年产能利用率 ; F# c/ h) j0 _9 d( z0 T1 J2017年6月产能利用率 9 K& _ D3 M, q6 K- L- QR22 3 P( ^) V7 s4 ?2 r- t69.00 * _) [, x/ d) M41.89) p! g: I( z B5 M6 \! \
60.71% 5 l$ O2 p+ p% F, i65.74%# b; j; m4 F; n+ w, d
R134a! z H% [4 m( r3 J
23.60 # q, a# H& A9 Q+ ^+ e14.70 + C h8 P1 y1 @9 m62.29%7 r0 H: |+ c _9 Y- L& ?, q) K
67.35% 5 J6 V+ @( p" A) GR125, h) _- Y/ e' _5 `) C
22.30: D: J: _9 g& t2 P
10.32: ]! |" d9 I& q* `( O( r& v b6 H" L
46.28% ; q1 {5 W# h- c8 J60.54% : ?" `- j, l: M& [8 r$ E) jR328 J& l1 L+ \8 ]8 I' m
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43.32%' m/ }. w1 H: C: H2 K0 P$ H/ Y
58.51%" W! W [$ K: o c0 q; V1 ]2 r! o X
数据来源：公开资料，智研咨询整理8 ~" B& q# _5 w8 o' Y
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制冷剂需求旺季，价格阶段性拉涨 $ b( a* E9 L S5 }$ `4 Q' y( @$ K2 M; f7 i! q
R22价格自2017 年1 月份9 千多元/ 吨一路上涨到6 月份1.65 万元/ 吨，季节性旺季过后，价格出现回调，7 月中旬产品价格降到14500 元/ 吨。 7 i# N0 i7 |7 Q6 R1 S# f" r# M# f ; ~/ u! X: h/ ]( |; y R32 由于下游库存较高，生产企业开工率提升，生产企业销售压力倍增，价格仍处于下滑趋势。% l. U/ S9 L/ Z3 f7 J1 ^# _
; |) N' a) S0 v1 ~% D: A$ v0 D! N R134a 山东市场价自2017 年1 月份一路上涨，4 月份达到历史高位30000 元/ 吨，之是稳步下行，基本维持在27000 元/ 吨。' t- I! |6 |, Y) x
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R125 在涨到10 万元/ 吨历史高位后，下游采购减少，旺季过后，产品价格出现下跌，目前价格在6.2-6.8 万元/ 吨。/ N7 ]* z7 Q4 U7 w# j2 }5 m8 V
; n: I& D o. Y. f6 n6 o4 A& v, @4 R 制冷剂价格大幅上涨的原因分析 : M1 I5 E2 g- b7 w; h: b8 k$ Z( N$ l& A) F
供给端：氢氟酸供应不足叠加副产盐酸胀库，企业开工率不高。 2 y* a( d5 M z9 }) A* Q& E5 h; E l, d! \
需求端：下游需求旺季来临，制冷剂产品价格大幅上涨。空调销量与汽车产量不断增加，促进制冷剂价格上涨。 8 K3 D$ y' s3 I 9 Y( x9 }3 m+ q8 f3 X U4 `; N% y2017冷年空调销量同比大幅增长) h# a$ O% V9 Z! T5 d' T+ |1 ~
$ T8 E: G1 z7 x" p2 Q5 J2 b I: ?" J4 v9 z ' _8 ]' r0 H( I$ [0 j: _ m, Q" x# P+ I* }, e3 N0 ^! c* W$ w0 ?' m7 O; C8 ?
数据来源：公开资料整理& k4 R. {2 d {% Y0 \! { T* X+ }
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中国汽车产量及增长率 ! s% ^1 E% _3 l/ }( }: n9 O. |% Z& | |4 E5 G7 | V
& }, Q' f: d( A4 P4 G' O. @& _4 ~& X6 f3 O6 A/ f3 U$ F8 x
数据来源：公开资料整理+ P, s- N' B( \# q; O7 ]
9 w1 y5 D0 m9 l w% ~' n 制冷剂产品价格及应用趋势3 g7 o: \: G3 \' }4 ?