行业研究报告——2002年各重点行业中期业绩预测

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行业研究报告——2002年各重点行业中期业绩预测                        

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2002年 7月26 日            行业研究部        电话：021-68810886转传真：021-688129372002年各重点行业及上市公司中期业绩预测
报告目的：预测中期业绩，提供投资建议

近期市场热点转换迅速，并购重组板块、小盘股板块等受到投资者青睐，但就整个证券市场来讲，个股走势受中期业绩的影响明显加大。为此，我们行业研究部组织研究员对若干热点行业进行重点关注，并预测相关上市公司的中期业绩，这些行业包括：电子及新材料行业、计算机行业、电力行业、医药行业、银行业、汽车行业、交通运输行业、石油化工行业、房地产及建材行业、化工新材料行业、造纸行业及纺织行业。
一、电子及新材料行业（朱立斌）
1、以彩电为代表的家用视听行业是今年上半年电子产业的亮点
今年以来，以彩电为代表的家用视听电子产品呈现明显的复苏态势。一季度生产达到1244万部，同比增幅达到26.9%，比上年同期增幅提高18.6个百分点，是近几年来首次超过通信及计算机类产品生产增长速度，成为今年电子行业亮点之一（表一）。彩电业上市公司经营业绩也出现好转迹象（表二），如2001年亏损近7亿元的深康佳首季盈利1600万元，同比增长10%；海信电器扭亏为盈，首季实现净利润1414万元；数源科技一季度彩电产品销量也同比大幅提高。上市公司基本面的好转也使公司股票的走势远超过大盘。
表一、 一季度彩电业产销量
产品名称生产量同比增长销售量同比增长
彩电1244万部38%1413部34.2%（去年同期生产为负增长）
彩管1482万只22.5%1491万只29.4%
表二、彩电业上市公司2002年第一季度业绩
公司名称2002年第1季度主营收入同比增长（%）2002年第1季度净利润同比增长（%）2002年1月29日至6月10日的涨幅（%）同期大盘涨幅（%）
四川长虹66.77818.38258.94
深康佳19.8410.1740.13
海信电器75.79－43.8027.85
厦华电子7.66132.3912.28
数源科技56.11-89.7533.24
2、市场需求有所上升是行业转暖的外部因素
由于人们生活水平的提高，国内彩电市场需求有所增加，一些高清晰度数字彩电、等离子、液晶和背投彩电市场销售比往年看好。出口形势明显好转。一季度彩电出口317万台，出口金额达到3.5亿美元，增长23.37%，其他一些家用视听电子产品如组合音响、激光视盘机、数码相机等出口也都保持了良好发展态势（表三）。如长虹集团今年签订了100万台的彩电出口订单，第一季度出口额已超过去年全年出口总量，深康佳超级电视系列产品在第一季度实现销售近100万台，接到海外订单70万台。
表三、 一季度视听产品出口情况
产品名称 出口量（万台）出口额 （万美元） 出口额比去年同期增长
显示器 922.26124249.86 50.29%
彩电电视机 317.1535448.4 23.37%
激光视盘机 1248.559847.32 134.23%

3、卸下包袱、苦练内功是上市公司业绩增长的内部因素
2001年中国彩电行业价格水平平均降幅在25%以上，产量仅比2000年增长0.8%，库存突破600万台，成为亏损最大的行业之一。深康佳更是以亏损为6.9亿元成为行业亏损的典型。为了扭转行业的不利局面，彩电行业2001年底以加大整合、清理库存为主线，通过多种方式来改善经营管理。
扩大规模、提高效益。长虹、TCL、康佳、海尔等知名企业纷纷北上南下，重组、整合、盘活分散在各地的彩电生产线。在市场日趋饱和的情况下，通过市场手段重组整合生产要素后，彩电企业生产集中度明显提高，规模不断扩大，从而增强了与国外彩电企业的竞争能力。2001年彩电行业前四大品牌长虹、TCL、创维、康佳的市场占有率在55%左右，预计2002年这一集中的发展趋势会得到延续，产业集中度有望达到65%。
推出新品，实现产业升级。长虹倾全力推出精显背投系列彩电，TCL则在HID和等离子彩电上重拳出击。各公司的产品已不再是以相同的面孔面对消费者，而是以越来越多的数字化、信息化彩电面市。随着彩电性能价格比的不断提高，千元左右的宽电压抗干扰彩电成功激活了农村市场。
计提充分、轻装上阵。去年底彩电企业加快了清理老产品库存的工作，因为彩电库存超过三个月就意味着亏损。2001年彩电业上市公司大幅计提资产减值准备，导致业绩大幅缩水，但为今年业绩大幅上升创造了条件。如深康佳2001年清理彩电及其他库存产品达到150万台，仅此项跌价损失占去年亏损总额的55.79%；厦华电子由于大幅计提坏帐和存货跌价准备导致2001年亏损28653.16万元。通过库存清理，使得今年头两个月彩电企业产成品存货同比下降了12.5%。
　4、彩电及其相关行业有一定的中短期投资价值
展望2002年，除中国、亚洲和其他地区市场继续略有增长外，其他各国也可望缓慢回升，并有世界足球杯大赛的推动，预计今年世界彩电市场可望略增2.4%，达1.26亿台。这将对我国已逐步成为世界彩电业制造中心的彩电行业发展起到积极的推动作用。另外我国居民消费水平也继续稳步提高，因此二季度电子彩电产品仍将继续朝好的方向发展。
彩电业的复苏，也带动了相关的彩显与玻壳行业的转暖。福地科技一季度累计生产彩管108万只，完成年度计划的30%，销售115万只，出口彩管数量刷新了同期的历史纪录，预计公司2002年中期亏损将较大幅度减少；大显股份同样第一季度产销衔接良好，产品产量比同期增长33.2%。玻壳行业的价格下降趋势在今年年初也得到初步遏止，市场需求量开始稳步上升。安彩高科2002年第一季度主营业务收入等利润指标虽然与2001年同比下降幅度较大，但与2001年下半年相比，月均主营业务收入较去年下半年增长了35.23%，出口创汇较上年同期增长了7.6%，扭转了去年下半年亏损的不利局面。
在看到我国彩电行业有所复苏的同时，我们也应看到还有许多薄弱环节有待解决。如目前绝大多数国内彩电企业缺乏核心控件的知识产权，29英寸以上的大屏幕彩电的彩管80%以上都需要进口，纯平彩电的彩管也主要是进口获得；产品价格的逐步下降使企业获利空间大幅减少；消费者消费观念的理性化导致彩电降价策略逐渐失灵等。
5、聚酯瓶行业
新产品、广告起动饮料市场。我国软饮料年产量目前以超过20％的年均增长率递增，现已达到1300万吨以上。据气象部门预测，今年夏天我国部分地区平均气温将高于去年同期，这使今年成为饮料行业的销售“大年”成为定局。以可口可乐、百事可乐“两乐”为首的碳酸饮料通过围绕精彩世界杯的促销将继续保持50％左右的占有率；其他非碳酸饮料的市场份额也将稳步上升，其中“饮料新贵”茶饮料依然增长速度最快，同比增长20%以上；而且随着人们越来越追求爽口、天然、时尚和报纸告、电视广告不断推出使得今年果汁饮料异乎寻常地热起来，大有成长速度超过茶饮料的趋势。
饮料市场拉动聚酯瓶市场。软饮料产量的提高直接拉动了包装用聚酯瓶的市场需求，PET聚酯瓶产量在过去5年年增长率达18%，占据了塑料食品包装的头名宝座。特别是灌装茶饮料的热灌装PET瓶已成为PET瓶增长最快的品种，年增长率超过50%。由于PET聚酯瓶的运输成本较高，因而通过设立瓶坯基地和在各地建立PET聚酯瓶公司就地生产，就成为聚酯瓶厂商占领市场的主要途径。目前国内最大的PET聚酯瓶厂商为紫江企业和珠海中富两家上市公司。
紫江企业虽然进入PET瓶市场相对较晚，但其进入的时机较好，没有原材料需进口解决等约束问题，发展势头较猛。通过新设、收购、参股公司等一系列形式占据了上海、武汉、郑州、天津、长春、昆山、成都等聚酯瓶市场。上市募集的新建瓶坯中心项目和年产1.2亿只PET热灌装瓶生产线项目的投产使公司在2001年年底形成了年产17亿只PET瓶坯、12亿只碳酸饮料专用瓶和5亿只PET热灌装瓶的生产能力。公司继续把热罐装PET瓶作为今后的利润增长点之一，去年9月底以自筹资金在福州、南昌、合肥、沈阳新设的四家PET热灌装瓶子公司近日已全部竣工投产加上配股项目——特种瓶业中心和上海、广州、成都、北京热罐装PET瓶生产线的投产都将使公司2002年效益有所提高。公司今年一季度已经实现了主营业务收入同比增长42.27％，净利润同比增长42.06％的良好开端。
珠海中富进入PET瓶市场较早，为国内最早获得“两乐”认可的PET饮料瓶生产厂家，分销网点多，且在分销渠道上具有一定优势。2000年配股资金投资的天津、昆山、成都三个瓶胚项目已经投产，目前已占据了深圳、昆山、南京、成都、天津、北京以及东北的市场。公司并没有停止扩张，拟在2002年进行配股，通过新建和收购方式在上海、温江、营口、海口、郑州、长沙、重庆、青岛等地新建PET热灌装瓶、PET瓶联线生产项目及相关销售网络。 近日公司又公告拟与香港众成化纤原料有限公司在西安、柳州和东莞合资兴建公司，进一步扩大PET热灌装瓶生产能力。通过去年底收购大股东6家企业和投产7家企业的扩张行动，公司今年第一季度实现了净利润2654.65万元，同比增长210％。
宁波韵升：公司主营产品钕铁硼和八音琴产品产销量飞速上升，并且受到国际IT产业的衰退影响不明显，说明其产品具有明显的价格优势。到2001年年底已形成了年产2300 吨烧结钕铁硼、200吨粘结钕铁硼和300 吨铝镍钴磁性材料的生产能力。其中包头强磁材料有限公司已达到年产300 吨N48 以上的高档钕铁硼永磁材料的生产能力，2002 年将达到年产1000 吨的生产能力，再加上粘结钕铁硼和铝镍钴产量的提高和年产2500万台直流无刷微电机项目的上马，都使公司的产能获得较大幅度的提高，并且随着公司产品档次的提高和购买专利进入主流销售市场，使公司钕铁硼的净利润率保持较高的水平。今年中期业绩将保持小幅增长。

二、计算机行业（周惠友）

名称总股本（万）流通股（万）收盘价（7/26元）2001EPS（元）2001中期EPS（元）2002第一季度EPS（元）2002中期预测EPS（元）
湘计算机276381398210.860.1690.1260.03590.10
实达电脑1327332569.370.140.0330.0050.08
创智科技250761420611.790.2520.1090.0420.12
托普软件231661307214.320.3820.4480.1050.35
宏智科技11000400022.640.43----0.38
银河创新13654580310.820.1130.1020.0130.05
南天信息14000400015.360.280.090.0070.15
长安信息8733375017.460.230.0570.1180.20
华东电脑17103486010.920.0860.022-0.0540.05
富邦科技1981863189.010.0490.050.0110.02
三、电力行业（杜猛）
1、电力行业内重点公司中期业绩预测                                                   
代码名称总股本（万股）流通股（万股）2001EPS（元）2001中期EPS（元）2002第一季度EPS（元）2002中期预测EPS（元）备注
000767漳泽电力43500120000.340.150.0560.20深证120
000899赣能股份54803178880.110.0380.0280.10
000539粤电力A265940391480.3980.2010.1140.28深证120
000027深能源100208405260.40.240.1020.237深证120
000037深南电5479664840.370.180.130.25
600236桂冠电力67536110000.3720.1060.0910.18
600795国电电力82487207020.670.3360.1680.38上证180
600011华能国际600000250000.610.290.1320.30上证180
600642申能股份179309410990.530.350.1320.29上证180
600098广州控股125280234000.7530.3390.130.342上证180
600863内蒙华电99061197730.2220.120.0410.11上证180
600744华银电力71164288280.160.1150.0060.09上证180
600101明星电力1698095000.4610.2630.090.27
600726龙电股份112126168000.250.100.050.13

2、电力行业现状分析：
2002年上半年电力供需形势分析。从电力供应来看，2002年上半年，特别是一季度，由于天气干旱、水电来水不足以及电煤价格上涨等因素，在西部和东部沿海地区电力需求仍然保持较快增长的情况下，出现拉闸限电的地区、拉限容量、拉限条次同比均有所增加，主要在华中、川渝等水电比重大的地区以及华东部分经济发达地区。而电力供应能力富裕、发电设备利用小时数较低的地区仍是江西、福建及东北等地区。 国家电力公司系统完成的售电量增长高于全社会用电量的增长水平。从电力需求来看，华东、西部地区用电继续保持快速增长，中部地区用电增速则有所回落，湖南和东北地区出现负或零增长，北京、上海、天津维持低速增长（≤４％），局部地区出现限电情况。
电力体制改革对电力上市公司业绩的影响暂未显现。今年4月中央出台了电力体制改革方案，但是从目前的进展情况来看，无论是国电系统的重组还是电价形成机制的变化，都没有进入实际的操作程序，因此对电力行业上市公司上半年的经营并没有产生多大影响。预计到年底或者明年初，这种影响会逐渐开始显现，上市公司的分化将更为明显。
3、重点推荐的公司：
漳泽电力。公司发电成本低，极具竞争力，下属河津电厂的上网电价问题解决后公司的盈利将有较大增长。目前股价回落，建议关注。
赣能股份。今年上半年江西用电量大幅增长，增幅接近20%，使得公司的经营环境有很大改善，预计盈利有较大增长。目前公司股价较低，建议介入。
粤电力A。公司为老牌绩优股，今年经营情况良好，最近又收购了母公司的七个水电站，降低了公司的发电成本，增强了市场竞争力，利润将进一步增长。目前公司股价适中，将会入选深证120指标股，建议关注。
桂冠电力。公司有西电东送概念，目前广西、云南、贵州电力东送广东通道已经达到四条，为公司未来的电力销售打开了广阔的前景；公司主营水电，水电是十五期间国家重点扶持的电力项目，有政策支持；公司有国家电力公司背景，而且所占股权较高，有望在电力体制改革中获得资产注入实现高速发展。今年上半年公司经营环境良好，业绩有望增长50%以上。建议关注。
国电电力。在国电系统有特殊地位，国家电力公司改革后公司也将成为某发电集团的龙头企业，发电资产将高速膨胀且质地优良，可以为公司带来丰厚的回报。近期将实施资本公积金转增股本，估计比例为10：5左右，公司有足够的业绩来支撑股本的扩张，后市应有表现，建议关注。
深南电。公司是深圳重要的电源点之一，深圳的用电需求旺盛，今年公司加强了生产经营的管理，盈利有望在上半年有较大增长，建议关注。
4、风险较大的公司：
京能热电。今年公司经营环境发生恶化，上网电价和机组利用小时均有不同程度的减少，对利润有很大的影响，另外公司的发电成本却在上升，进一步降低了公司盈利。预计上半年公司利润下降幅度较大，每股收益约为0.04-0.06元左右。建议投资时需谨慎。
金山股份。虽然公司公告称将有50%以上的利润增长，但是需要注意到的是利润增长的基数较小，50%的幅度意义不大。另外公司现在是托管给辽宁省电力公司，但国家电力公司改革后辽宁省电力公司将不再托管金山股份，其未来的去向存在不确定性，对公司的发展影响极大，因此有一定的风险性。目前公司股价已经高于其自身价值，建议投资时需谨慎。
四、医药行业（陈虎林）
2002年整体医药经济形势趋好。受原料药行情上涨，一些重点原料药企业业绩有比较好的增长；行业内竞争加剧，价格竞争激烈，企业总体利润率处于下滑趋势；受竞争加剧影响，行业内将开始大规模的重组并购。加入WTO后，优势企业将面临与外资全面合作的机会，一些龙头企业将处于比较优势地位，对外合作可能性较大，需要重点关注。
1、上证180指数
  
名称总股本（万）流通股（万）2001EPS（元）2001中期EPS（元）2002第一季度EPS（元）2002中期预测EPS（元）所属行业备注
双鹤药业44107185860.460.290.120.2－0.22化学制药业绩稳定，公司战略定位出色
太太药业40662105000.740.390.180.235保健品2002年6月 10送5，筹码锁定好
同仁堂3317999610.6010.3560.160.37中药中药龙头，绩优股，基金重仓持有
太极集团2526075000.4020.240.0910.20中药
万杰高科53625143000.260.160.060.14医疗器械
海正药业2496064000.1950.120.030.07－0.09化学制药
广州药业8109078000.180.110.0640.11－0.13中药业绩稳定
哈药集团41553636920.530.320.140.24－0.26化学制药外资概念
华北制药469261169390.120.0740.0380.09化学制药化学制药龙头企业
上海医药19070316200.460.250.100.25医药流通流通业龙头，具有外资合作题材
2、其他重点关注公司
名称总股本（万）流通股（万）2001EPS（元）2001中期EPS（元）2002第一季度EPS（元）2002中期预测EPS（元）所属行业备注
青岛东方145747380－0.18－0.0480.0440.1化学制药资产重组，业绩变化大
桐君阁1098538280.3080.1370.050.12医药流通略有下滑
丽珠集团30603115670.160.100.06940.15化学制药经营性质改变，增长50％
吉林熬东23366125290.3260.2030.07170..18中药地域内重组
华源制药932150960.20.1430.0240.15化学制药
西南药业1487963190.130.050.040.08化学制药增长50％
威远生化1182266090.120.050.0350.07生化增长40％
三九医药75300200000.160.1420.020.05中药－50％左右
华神集团1279839780.170.170.0350.1中药－50％左右，问题公司
竹林众生1361435000.2130.090.040.05中药－50％左右
哈慈股份33846160880.10.070.00010.02中药－70％以上
迪康药业1274050000.2290.10.0250.07中药内部混乱，－30％左右
钱江生化1170942230.2470.1880.0470.9－0.1生化－50％左右（10配3）

五、银行业（陈鹏）
1、上市银行受到投资者重点关注
“6.24”行情后，大盘形势始终不太明朗，尽管中长期看好市场发展，但短期内股指却日渐盘低。在目前这种市场环境中，投资者日益注意到银行类上市公司的投资价值，银行类个股受到投资者青睐。我们认为，上市银行的价值主要体现在：
一是外资并购。入世给银行类上市公司带来的冲击不言而喻，与外资银行购并重组是规避冲击的办法之一，种种迹象显示外资正加速购并重组国内中小型商业银行，上市银行更是外国资本注资参股的首选。二是对中间业务的预期。发展中间业务是商业银行提高赢利能力的新渠道，近期央行有望推出有关中间业务的具体措施，四大上市银行有望转型为以中间业务和混合经营为主要利润来源的商业性银行，从而大幅提高银行的经营业绩。三是业绩优良。目前几家上市银行质地优良，整体业绩呈稳定增长的态势，加上盘子大，流动性好，资金进出相对容易，因而对机构投资者有相当的吸引力。四是其资源的稀缺性。一方面银行股具有在资本市场上的筹资功能，另一方面银行本身还具有为其他企业融资的功能，银行股往往就特别值得关注。
作为蓝筹股的传统代表，上市银行具有收益稳定、派现能力强和稳定增长等特点，随着越来越多的机构投资者成为市场上最重要的投资主体，银行股将越来越受到市场的重视。
2、上市银行2002年中报业绩预测及公司点评
股票简称2001年每股收益2001年中每股收益1季度每股收益中期收益预期
深发展0.210.1150.0950.14
浦发银行0.4410.2220.110.23
招商银行0.251—0.060.15
民生银行0.290.130.0770.16

深发展：今年一季度，深发展实现主营业务收入同比增长51.10%，主营利润同比增长88.15%。深发展的股权结构较为特殊，流通股本占总股本的比例超过70%，第一大股东只占8.96%的股权，加上全资子公司的股权，国有系统控股比例累计仅达14.73%，虽然前十大股东中还有其它五家带“深”字头的股东，但总数加起来也不过20%多一点，极可能发生购并重组。公司计划10：3配股、配股价拟定为5－8.50元/股，针对如今15元的市价而言，低价配股对公司客观上还有利好的作用。
民生银行：民生银行近几年的业绩一直高速增长，同时其前两大股东（新希望与东方集团）的股权皆只有7%左右，股权争夺始终存在。从目前的情况来看，已有多家外资银行包括美国花旗银行和香港汇丰银行与其接触，商谈入股民生银行事宜。公司除权后走势保持相对的强势，虽然其流通盘有5亿多股，但仍可值得重点关注。
招商银行：招商银行在国内银行中具有相当的竞争优势和可持续发展能力，加上其第一大股东香港招商局本身就是在港中资，因此一直是外资银行关注的重点。招商银行前段时期走势强劲，但从目前的情况来看，由于10月份之后还有近8.5亿股的战略投资者持股会陆续上市，这批原始获利盘将影响公司的走势。
浦发银行：浦发银行股权方面也十分分散，第一大股东上海国资只有8.26%的比例，同样存在着进一步资本运作与外资并购的可能。目前公司有10转增5派2的分红方案，而流通盘只有4亿，在银行股中相对偏小，除权后11元左右的价位与招商银行相近，在四大银行股中具有一定的竞争力，但投资者应留意公司曾有过3亿股的增发计划。

六、汽车行业（陈鹏）
1、2002年上半年汽车行业形势分析
一是总体向好、价格下降。今年以来汽车行业产销量持续增长，1－5月国内汽车共生产了129.5万辆，销售127.6万辆，同比分别增长30.4%和27%。除中型客车略有下降外，各车型均有增长，其中重型卡车销售同比增长1.1倍，轿车增长33.1%，微型客车增长24.7%，轻型卡车增长23.5%，大型客车增长19.3%。在销量迅速增长的同时，受入世影响，汽车价格继续下降。我们预计三季度汽车市场将继续保持快速增长，四季度增速放缓，全年增长率在20%左右。二是成本费用难以压缩。由于进口关税特别是零配件进口关税下调，使部分进口件比例较高的车型产品成本有所下降。但对于国产化程度较高的大部分车型，产品成本难以大幅下调，整车厂纷纷将成本压力向配套厂商转移，使零配件厂商面临巨大的成本压力，其赢利能力难以乐观。三是重组提升赢利能力。2002年以来，汽车业的重组此起彼伏，并且实质性重组占主流。
我们认为，造成上半年我国汽车市场“火爆”行情的根本性原因来自于降价。目前制约汽车市场需求有效释放的主要因素在于车价和汽车消费政策两方面，在汽车消费政策没有明显改善的情况下，车价就成为市场起伏的决定因素。
2、汽车板块投资策略
今年汽车板块的整体走势要强于大盘，我们认为其主要原因在于：一是汽车行业具有很强的内、外资并购重组题材；二是今年汽车行业总体增长迅速，部分上市公司业绩有了高速增长；三是汽车板块受WTO的影响长期被市场所冷落，绝对股价和市盈率均较低，整体价值被低估。
我们认为汽车板块仍存在一定的投资机会，主要表现在两方面：一是价值类。汽车板块中有许多绩优股在上半年表现极为一般，许多股票的投资价值被低估，这类公司包括一汽四环、宇通客车、江汽股份、厦门汽车等。从1－5月的产销量情况来看，这几家公司均保持了较高的增长速度，且其从事的业务主要为卡车和客车，在上半年的降价幅度较小，中期总体业绩仍会保持较快的增长速度。二是购并重组类。该类股票中仍可继续关注天津汽车、长安汽车、一汽轿车和江铃汽车四家，除天津汽车今年中期可能继续亏损外，其余三家公司今年的产销量均有大幅增长，预计这三家公司今年中期业绩均会有一定增长。
3、重点上市公司中报业绩预测
轿车上市公司中一汽轿车、长安汽车今年1－5月份销售情况较好，预计中期业绩较好；重型卡车领域的东风汽车由于康明斯发动机的持续热销，轻型车领域的江铃汽车由于降价带来销售收入大幅度增长，福田汽车由于介入增长迅速的重型卡车领域，业绩也会不错；天津汽车的重组也将使公司的长期赢利能力得到提升。
股票简称2001年每股收益2001年中每股收益1季度每股收益中期收益预期
宇通汽车0.720.220.0860.33
长安汽车0.130.080.0570.11
江铃汽车0.120.080.050.14
江汽股份0.390.300.110.21
一汽四环0.6740.350.190.40
一汽轿车0.0150.0440.030.09
东风汽车0.5370.2810.1910.37
天津汽车-0.0550.052-0.02亏损
厦门汽车0.2930.2470.0440.13
福田汽车0.3670.1540.0870.20

七、交通运输业（张伟）

2001年中期每股收益2002年一季度每股收益2002年中期业绩预测原因
深赤湾0.070.11业绩同比增长50%以上公司新码头和堆场投产，集装箱吞吐量1-4月同比增长89.71%。
盐田港0.270.18业绩同比增长50%以上盐田国际上半年集装箱吞吐量同比增长55.89%。
福建高速0.110.11业绩同比增长50%以上公司去年底收购福泉高速股权，且享受巨额财政补贴
申通地铁0.070.06业绩同比增长50%以上2001年下半年公司实现业务转型，从城市供水到地铁运营

八、石油化工行业（戴德舜）
原油价格由于全球经济放缓，从01年年底至02年第一季度一直处于低位，后随着中东局势的紧张，原油价格在5月上涨，6月达到了高位，价格上涨了近20%。国家计委调高了成品油价格，炼油类公司亏损局面得到良好的缓解。成品油销售由于国家出面协调中石化和中石油，恶性价格战得到控制，利润上升。石化下游产品价格在2002一季度出现阶段性上升，但是目前需求依然不振，价格上升势头不太乐观。总的来说，石化行业在下半年的形势整体上好于上半年。下面就具体公司简述基本面信息。

名称2001EPS（元）2001中期EPS（元）2002中期预测EPS（元）估计增幅备注
扬子石化0.020.070.11已预告大增上证180、经营形势好转
齐鲁石化0.010.05-0.08-260.00%上证180、亏损形势与季报预期不亏损不符
中国石化0.160.10.048-52.00%上证180、指标股、基本面好转在两年内希望不大
上海石化0.010.020.02525.00%上证180、盈利自二季度大幅好转
海油工程--0.21-行业垄断、存在送股可能、绩优
石油大明0.660.4660.31-33.48%原油上涨、介入西气东输下游市场、多元化投资
中原油气0.620.360.31-13.89%有望深证120、天然气业务将成为未来利润点
辽河油田0.320.1960.14-28.57%有望深证120
石炼化0.006-0.085亏损-重组预期
大元股份-0.61-0.149<0.02-炼油业务被剥离，与中石油无关，盈利能力不好预期
中国凤凰0.0870.0420.04-4.76%重组预期
胜利股份0.140.0650.02-66%
武汉石油0.120.070.0928.57%中石化内部重组预期
泰山石油0.0960.160.07-56%公告业绩大幅下滑
天发股份0.00820.0740.03-59.46%
锦州六陆0.080.0460.023-50.00%
鲁润股份0.110.1020.06-40%成品油业务增长
石油龙昌0.040.0210.01-52.38%重组
ST吉化-0.57-0.18亏损-重组
广聚能源0.260.120.14218.33%主营能力增强
石化类上市公司的业绩只有原油类还算可以，但投资机会不大，绩差公司在报告期存在业绩好转只有随着行业状况发生变化，投资机会还是存在于石化行业内的产业重组，例如前期的三星石化、湖北兴化、石油龙昌，而锦州石化机构增仓都是由于重组预期。
以下根据各种因素简述石化类公司投资要点。
大型石化类上市公司中石化、上海石化、扬子石化目前处于短暂上升周期，随行业回暖变化
中石化、中石油系内小盘公司三星石化、锦州石化、ST吉化、武汉石油、泰山石油、石炼化等重组预期
中石化、中石油系外小盘公司广聚能源、大元股份等机会不大，绩差公司重组预期
中海油系海油工程机会较大


九、房地产及建材行业（刘自强）

名称2001EPS（元）2001中期EPS（元）2002一季度EPS（元）2002中期预测EPS（元）备注
深万科0.5920.270.0480.36部分房产延迟至今年结转；发行15亿可转债
北京城建0.2380.120.0120.18东华广场项目转让收入将陆续确认；部分所得税税款返还
华侨城0.40.210.0450.24深圳南山区房地产市场升温；欢乐谷二期开业；拟发行4亿可转债
招商局0.3670.1470.150.175南山区地产升温；电力进口环节增值税返还；拟发行8.8亿可转债
中远发展0.6130.180.0120.15中远两湾城规划可能将修改，将造成一定损失
陆家嘴0.0630.0360.0210.04陆家嘴景园延迟至今年结转；不再获取大股东的资金占用费；转让平安证券股权带来2178万元投资收益
中华企业0.230.150.0350.1110送1；部分积压房产整体转让
耀皮玻璃0.330.190.0540.15平板玻璃价格持续下降；年内我国又有两条优质浮法线建成
福耀玻璃0.370.2220.0560.18长春、重庆两子公司投产使产能增加；美国对公司加征反倾销税
华新水泥0.070.03-0.0110.03水泥价格略有下降，葛洲坝水泥厂2000吨生产线投产
海螺水泥0.210.280.0420.102水泥价格略有下降；产销量增长30%以上

十、化工新材料、造纸、纺织行业（张斌）
对于2002年上半年来说，纺织行业平稳发展，各个细分行业效益呈现差异。
棉纺：尽管国内棉花价格自2001年5月开始下跌，今年上半年也只有小幅反弹，从而导致棉纺企业成本降低，但由于棉纺产品棉纱和棉布的价格也同步下降，再加上上半年纺织市场仍然低迷，因此棉纺类上市公司（如华茂、维科精华、第一纺织等）业绩将与去年同期持平。
毛纺：由于国际羊毛价格持续上涨，导致毛纺企业成本上升，再加上纺织市场低迷，毛纺类上市公司业绩不容乐观。不过许多毛纺类公司通过多元化经营增强企业竞争力，上市公司中如四环生物、南山实业、江苏阳光和凯诺科技等，业绩将有一定增长。
服装：由于美国经济有所好转，纺织品服装出口同比增加，服装类上市公司业绩将有所增长。
化纤：虽然上半年聚酯切片和涤纶价格上涨，但由于切片价格上涨幅度大于涤纶上涨幅度，聚酯涤纶板块业绩不容乐观。由于上半年粘胶，主要是粘胶长丝价格大幅上升，升至正常水平，那些长丝比例较高的上市业绩增长明显。保定天鹅、吉林化纤和新乡化纤粘胶长丝产量居是全国前列，预计业绩将明显回升。
股票代码股票简称2001年中每股收益[元]2002年中预测每股收益（元）涨幅(%)备注(2001年中期至目前股本变化情况)
化纤行业
420吉林化纤0.00010.0659,900.00
615湖北金环0.0350.08128.57
687保定天鹅0.0550.0845.45
755山西三维0.10.09-10.00
949新乡化纤0.0680.147.06
976春晖股份0.0710.02-71.83
600063皖维高新0.1310.11-16.03
造纸
488晨鸣纸业0.2260.2615.042001年8月实施10送1
506东泰控股0.0910.04-56.04
600308华泰股份0.2520.3850.79
化工新材料
659珠海中富0.0840.1466.67
665武汉塑料0.0680.055-19.12
859国风塑业0.1140.125.26
910大亚股份0.0820.08-2.44
973佛塑股份0.1290.1516.28
600074南京中达0.2470.265.262002年2月增发4500万股
600075新疆天业0.0770.04-48.05
600299星新材料0.10.07-30.00
600667太极实业-0.0460.02146.00
600722沧州化工0.10.04-60.00
600777新潮实业0.160.225.00
600885力诺工业-0.0170.06453.00

十一、化工行业（沈毅）
近年来，下游需求的疲软与产能的持续增加导致全球化工行业普遍陷于供大于求的境地，进而导致多数化工行业处在低潮期，特别是各类大宗化工原材料产品。虽然国内化工产品需求有着较快的增长率，但这很大程度上被国际化工产品的大量进口所抵消。在此背景下，2002年上半年除化肥类及部分专业化程度较高的上市公司外，多数化工类上市公司的业绩都将继续呈现出低迷之势。据预测，全球化工行业可能至少要到2003年下半年后才可能开始复苏，这将对我国化工类上市公司的业绩产生较为不利的影响。有鉴于此，目前应特别关注那些具有相对市场优势、资源优势、高度精细化的个股，它们的业绩一般都比较稳定，且有着较高的成长性和发展空间。


名称180指数股2001EPS（元）2001中期EPS（元）2002第一季度EPS（元）2002中期预测EPS（元）
上海家化是0.270.1030.0460.15
氯碱化工0.0040.035-0.0310.003
扬农化工0.236 0.130.260
盐湖钾肥0.367 0.188 　0.210
乐凯胶片是0.410.30.1150.23
亚星化学是0.1940.1170.0360.11
中化国际是0.2420.1480.1340.23
上海家化：公司能够利用和扩展品牌优势，细分市场定位明确，且在部分市场上占据着较高的市场份额，因而业绩得以持续增长。目前已基本完成业务和销售网络的重组工作。高端化妆品和医药将成为公司的新增长点。
氯碱化工：国内最大的氯碱企业。目前开始进入投资高峰期，上海化工区聚氯乙烯项目、专用树脂等项目可增强公司在主营业务方面的竞争力，还与拜尔、巴斯夫等国际化工巨头合资建设聚碳酸酯、MDI等项目。但应强调由于目前国内PVC及烧碱市场的低迷，公司一直处于微利状态；上述新建项目需要较长的建设期，因此中短期内公司的业绩将不会发生大的变化。另外，发行量远远超过A股的B股也对其整体走势造成相当大的制约作用。
扬农化工：在国内卫生用拟菊脂类杀虫剂市场（DE）上占据70%以上的份额，加上较高的技术壁垒，给公司带来稳定的高利润率。国际DE和国内DV（农用）市场的扩展将是公司未来的主要增长点。小盘股，发行后未受到过炒作，有高派送的可能。
盐湖钾肥：国内目前唯一的大型钾肥生产企业，具有明显的资源垄断特征。西部开发十大项目之一---100万吨钾肥项目的一期30万吨工程已开始建设，该项目将使公司在较长的时期内都能保持相当高的利润率和增长率。
乐凯胶片：股价经过长期下跌后已处在历史低位区，但其基本面情况并没有实质性的变化。胶片市场上的三寡头局面短期内难以改变，并且随着市场网络布局的扩充和完成，公司的市场地位将会得到巩固。2001年公司业绩大幅下滑的势头今年已明显减缓。仍然存在合资的可能性。
亚星化学：世界规模最大的氯化聚乙烯生产企业，在技术和市场份额方面处在相对垄断的地位。2001年，公司主动下调主营产品的价格，以扩大市场份额和有效利用新增产能，表明公司在该产品市场上的控制力得到加强。
中化国际：虽然化工品进出口业务的毛利润较低，但凭借长期以来建立的品牌、渠道、人才等优势，该业务可给公司带来相当稳定、可观的收益和现金流，并为公司发展贸易、实业和投资三大支柱的转型战略奠定了基础。目前，除已经公告的PTMEG项目外，正在谋求与外资合作建设具有高度专业化壁垒的化工物流。2002年中期业绩预计同比增长50%以上。