汉钟精机一季度销售略增 收购台湾汉钟或将年内完成

helen029

汉钟精机一季度销售略有好转 符合预期

  ^( L3 t8 h, b9 \- r. H$ J8 L* q7 f　　公司公告一季度营业收入1.66亿，归母净利润2785万，同比分别下滑2.18%和14.4%。一季度需求有所好转，收入下滑幅度较2015年全年的10%有所收窄，利润下滑的幅度大于收入下滑幅度的原因：管理费用增加231万，资产减值损失增加429万，投资收益减少122万。公司利息收入增加使得财务费用减少525万。

! z3 {# g" Y. j8 L- ^7 q- D* ]) v1 M　　上半年业绩增速有望转正
8 V0 o% @' w- n
　　半年报预告利润变动幅度-15%-5%。1-3月公司制冷压缩机销量略有回升，空气压缩机销量基本持平。4月份以来，公司产品销售维持了相对良好的趋势，如果该趋势能够延续，上半年业绩有望转增，我们预计2016年公司全年业绩有望恢复增长。
7 T& G9 _" }4 L* u
　　收购台湾汉钟如果年内完成将增厚业绩25.5%
, r) {% K/ K. L8 d5 I6 ?+ ^0 O
. G. P: c9 A& C9 c0 n　　子公司香港汉钟以自筹资金新台币18.9亿元收购台湾新汉钟92.71%股权事项目前正处于台湾经济部投资审查委员会审核阶段，目前得到的反馈相对乐观，如果顺利年内有望完成收购，按照台湾汉钟2014年业绩计算，预计将将增厚业绩4000万左右，增厚每股收益0.14元，占2015年业绩的25.5%。

& b# A" H0 ~( Y, h  b* f　　增发价格倒挂
* K1 J( [, u+ S9 T" x' Y0 ^/ X
7 K3 U9 W9 n* S1 O9 j　　公司2015年6月初完成公开增发，募集资金约8.5亿元，价格27.61元，目前价格19.91元，倒挂幅度超过30%。公司增发募投项目兴塔厂区将于2016年陆续投产。
: }3 q' R: d1 P4 X% e4 ?+ `
8 u6 x, j  u/ K　　维持“买入”评级
- x) ~  n; e. ?) \& X$ a1 n7 c
　　预计2016-2018年收入分别为10.6、12.6、14.8亿元，净利润2.04、2.6和3亿元，每股收益为0.63、0.79和0.95元，估值为31、25和20倍。目前估值处于底部区域，粗悬浮变频离心压缩机进口替代持续推进，颠覆中央空调行业世界竞争格局，作为核心零部件供应商，公司估值目前处于底部，维持“买入”评级。股价催化剂：新产品拓展出成效；现金反向收购母公司台湾新汉钟92.71%股权获通过。
* c/ Y3 [( \  g