2017年中国制冷剂行业市场行情动态分析【图】

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) t% p0 C  x0 d# V    制冷剂作为氟化工产业链的中坚力量，既可以作为商品直接使用，又可以作为下游氟聚合物的原料。目前我国的氟制冷剂主要有四大品种，分别是R22 、R134a 、R125 和R32 。R134a 主要应用于汽车空调，其它品种主要应用于家用空调、中央空调、冰箱、冷库及工商制冷领域。

  t+ P& v3 P6 d0 s! _    制冷剂R22生产配额制，供给受限。

/ t7 I' H* N% @# h    HCFCs 生产企业生产量包括受控用途生产量和原料用途生产量，用作原料用途的生产量不受生产配额限制。2016 年，R22 生产配额为27.4 万吨，并未再次出现调整，与2015 年整体持平；使用配额为67059 吨，较2015 年相比减少了8.83% 。

' O; c  E# ?6 M6 LHCFCS淘汰进程
8 k) t' h0 B, P9 s) j/ M7 @/ l0 X' {
' j, f/ D% ~! O' M4 p时间
发达国家
! l3 u2 a7 u* Y) D5 E发展中国家
2010
1 v0 H# y6 X8 B) K3 s消减75%
基准年
* z8 @0 E: ]3 G% S  F+ M% {1 t% r" N& c2013

冻结在09/10年平均水平
  R0 L" Z8 g/ ?2015
消减90%
; J7 Q! C0 u! ?5 c: t% H7 ^消减10%
2020
3 d3 r; T8 r$ G% Z消减99.55,0.5%供维修
' d9 G# a9 {$ j$ h3 O* ^: j1 e' p; ]消减35%
2025

消减67.5%
% m+ z( O* H, s$ x: }% t2030
! D# k) T" O3 c9 d1 L完全淘汰
消减97.5%，2.5%供维修
2040

! W$ ~* O1 O3 A' M% c1 ]% X完全淘汰
. U" @" q- @0 B) e' M数据来源：公开资料，智研咨询整理

    制冷剂R22生产配额制，供给受限

    R22 因为受管控，制冷剂用途实行配额生产，TFE 用途要配套下游，总体上产能比2014 年减少6-7 万吨。

2017 年R22月产量及开工率
# d+ ^! I9 Q& k* }, n: ^) c1 h) ^& {' K
8 S; F; l: P: R3 Z

* h$ ]% O3 t) Q5 i0 G8 ?数据来源：公开资料整理
3 R, j! k$ T# i; r* C% f" u
0 D) V* ?% j2 |& M* T5 ^    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国制冷剂行业深度调研及投资战略研究报告》

    R22配额制生产，供给受限，盈利稳定

    R22 由于是配额生产，盈利相对稳定，同时配额限制影响厂家装臵状态，所以一般2 季度需求旺季，产品价格有上涨趋势。尽管6 月份价格出现回调，但产品价差仍维持高位，产品盈利相对稳定。
2 ?- Z( j5 x  o% X
R22 产品价格及价差（元/ 吨）
% ?( c% b" Q8 c, s
/ G+ H! W1 f; i) b9 a
3 C6 L5 }& J4 [: n- j$ w# V
数据来源：公开资料整理

  v! ]8 M8 X( L+ @* y    制冷剂R134a 产能稳定，开工率提升
# r& N2 V5 z0 P1 r3 k# X7 [
9 T" Q# B6 w( Z    制冷剂R134a ，2017 年产能24.3 万吨，最近4 年基本没有新增产能。其中，浙江巨化产能6 万吨，规模最大。随着下游需求增长，行业开工率从2013年的50% 提升至目前的65%

2017 年R134a月产量（万吨）、开工率
% A6 `6 K# o- s: g6 j# _0 b+ ^: g


数据来源：公开资料整理
! x% L5 v& Y+ |; l0 }6 |- k
; v) `' R8 [/ I  ]    制冷剂R125 开工率逐步提升
# A: S$ Q7 k6 b" u# `" D( I5 y. U
    制冷剂R125 与R32 混配生产R410a ，用于变频空调，2017 年国内总产能23.1 万吨其中巨化股份、东岳集团产能分别为2.6 万吨、2.5 万吨位居前二。行业开工率逐年提升，2014年行业开工率36.5% ，截至2017 年6 月份行业开工率达到60.5%。

% I: H8 }1 H3 u4 J9 S2017 年R125月产量及开工率



+ j! E+ k. Y2 Q* I数据来源：公开资料整理
, g  Q: U4 C4 B5 M) j, Q
    制冷剂R32 产能稳定，开工率提升R32 主要用于变频空调制冷，2017 年主要生产企业产能总计21.2 万吨 ，自2013 年以来行业产能一直维持在20 万吨附近，随着下游变频空调需求增长，行业开工率从2013 年的25.94% ，提升至2016 年的43.32% ，2017 年6 月开工率达58.50% 。
) w  x! m/ U" a% w1 b; m
2017 年R32 月产量及开工率

, O& Q. i0 V. k( B$ m5 ?
1 o5 ^( W- R" @( F% ]
: l  \  D( G; k; \( m数据来源：公开资料整理

1 q( L! E5 I& t# c    制冷剂R134a 、R410a 产能利用率逐渐提升

& F8 m9 j4 s3 M    2013 年以来各制冷剂产品产能利用率逐渐提升：
9 g) F, V2 h6 w1 t) [0 I! ]
    R22：产能、产量同时减少，开工率基本维持60% ，2017年旺季3月份开工率提升至76% 。
( {8 P% o+ r4 g3 x; [
5 m" w% h$ ]- m7 a* l    R134a ：产能基本没有增长，下游需求增加，产量增长，开工率由2013 年50% 提升至2016 年的62% 。

    R125 ：产能2014 年增加4 万吨，之后基本维持在22-23 万吨，产量一直增长，截至2016 年产能利用率不足50% 。

    R32 ：没有新增产能，产销量增长，开工率由2013 年26% 提升至2016 年的43% 。
) g7 d- I) {- d+ J
2016 年制冷剂产能、产量及产能利用率

产品
2016年产能（万吨）
2016年产量（万吨）
' u! P( W) f) `% q( `8 J/ x( B2016年产能利用率
) }# H8 o# W( Y, Y2017年6月产能利用率
1 Y; ]* X3 Z2 S1 o  _R22
69.00
41.89
60.71%
65.74%
R134a
23.60
14.70
62.29%
: k: H3 l2 o8 ?' F' ^6 G67.35%
R125
( j8 [" A- A, @; P8 E22.30
10.32
2 Z- U( `, M/ e1 ]& u( }$ S46.28%
/ U, [2 u$ d2 v1 q& ^& F7 b60.54%
, \6 Z& l" H9 ]. |R32
* L- T; U( {: |20.20
8.75
43.32%
58.51%
数据来源：公开资料，智研咨询整理
0 q$ g4 v3 H9 B  v) b- T
  T+ A7 _, }* N5 w5 Q7 l7 P& ^' X    制冷剂需求旺季，价格阶段性拉涨
, L8 q% W: c; I" x( ?5 t7 A
6 F* D/ v- a. g. [    R22价格自2017 年1 月份9 千多元/ 吨一路上涨到6 月份1.65 万元/ 吨，季节性旺季过后，价格出现回调，7 月中旬产品价格降到14500 元/ 吨。

% _  {, K' D( v" o    R32 由于下游库存较高，生产企业开工率提升，生产企业销售压力倍增，价格仍处于下滑趋势。

+ `# v) h) _1 U* z8 Z    R134a 山东市场价自2017 年1 月份一路上涨，4 月份达到历史高位30000 元/ 吨，之是稳步下行，基本维持在27000 元/ 吨。

    R125 在涨到10 万元/ 吨历史高位后，下游采购减少，旺季过后，产品价格出现下跌，目前价格在6.2-6.8 万元/ 吨。

8 D1 F# x$ i0 y' C9 r    制冷剂价格大幅上涨的原因分析
$ T2 h! |* f) W+ g. o
    供给端：氢氟酸供应不足叠加副产盐酸胀库，企业开工率不高。
8 ?. P8 U9 f$ S$ u
    需求端：下游需求旺季来临，制冷剂产品价格大幅上涨。空调销量与汽车产量不断增加，促进制冷剂价格上涨。

2017冷年空调销量同比大幅增长

4 u& e  J! Z5 E5 |
+ P( ?- g3 J2 ^: u- |
& p, F7 J' B+ {: P" M
0 ^& ^( {  Q$ M7 ~
数据来源：公开资料整理
, g9 ?3 N7 ?; [7 F5 x; B  {; P! B1 H
* Y- v: P' ?2 b% l- {中国汽车产量及增长率


( g: Q6 @: l# a) f9 v' D
数据来源：公开资料整理
, ]7 }: C; m! c7 N* K
% r% g% ^4 |, @! P7 G8 A4 t    制冷剂产品价格及应用趋势
/ D- e; y: f. c* C$ m
    价格趋势：下游空调需求旺季叠加供给端开工率不高，导致产品价格大幅上涨。7 月份冷剂需求旺季接近尾声，制冷剂价格下调是必然。我们认为此次价格回调不会像2011 年，因如下：
& ?. k: ~2 c1 H6 `9 z
! _  n: Z1 m. m* s8 U2 ^: w! H    1. 氢氟酸、甲烷氯化物等原材料价格上涨有支撑；
1 L/ a$ T# A2 r, i& A% ?& G
( K* |/ o' T( D, A9 i    2. 没有新增产能、产品开工率逐年提升；

/ s" ?& V1 G! M: Z8 }% y    3. 环保压力大、安监局安全检查，氢氟酸、盐酸等产品运输困难。

" ~' p: _* L5 A0 x& L8 ]    产品应用趋势：

    1. R22 伴随配额的消减、定频空调被变频取代，R22 的使用量、生产量会逐渐下降；
. r( c5 \& G0 C
% U. f3 k$ X8 Z    2. R32 使用量增长会比较快，R32 空调器在国内空调市场上占比仍会增加，带动国内R32 场需求提升。
& z5 p/ Q7 w, y, V- K& U2 e3 f
    3. HFO1234yf作为第四代汽车制冷剂率先在欧洲使用。

中国产业信息行业频道本文采编：CY334
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: {& V8 l' m, E& n2 i! A9 u关键字：制冷剂
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