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开山股份 掌握核心技术,产品线不断延伸

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发表于 2012-6-20 15:46 |只看该作者 |倒序浏览
开山股份是国内领先的压缩机制造商,其主导产品螺杆式空气压缩机广泛应用于机械、化工、矿山、冶金等领域,并充分受益于节能减排趋势:
3 |! k& F; X4 v# f, r  R
) }  U  h# o- B% l  拥有核心技术:通过与西安交大合作、引进汤炎博士团队,公司实现了螺杆主机的自制和优化。特别是汤炎博士的加盟,使公司掌握了一流的核心技术,大幅提高了螺杆式空气压缩机等产品的能效值。
/ x2 d' c+ L% p) h0 _6 x
; n4 [  r2 i8 k- ^4 j& D% e  产品不断延伸:公司拥有螺杆型线设计的核心能力,因此产品正延伸到冷媒压缩机、气体压缩机(不同介质),以及螺杆膨胀机、螺杆鼓风机、螺杆真空泵(非压缩机)等。其中,螺杆冷媒压缩机主要应用于商用中央空调领域,市场容量可观,公司已实现小批量试销;而螺杆膨胀机在品位偏低、中小规模的余热回收领域具有独特优势,其推广潜力巨大。* i0 X( P5 ~7 V3 Z* z3 a: H

5 M% b* r: u+ w0 l7 x$ E0 Z% p  2011 年下半年以来,由于相关行业投资增速有所下滑,空压机的需求有所回落。考虑到目前政府加快在建项目进度和新项目审批,以确保稳增长实现,而未来随着经济企稳、企业效益改善,空压机的需求也将回暖。今年公司一方面依靠螺杆式空压机综合竞争力继续扩大市场份额,同时冷媒压缩机、真空泵等新产品初步推广,螺杆膨胀机、气体压缩机等加快研发试验,为持续增长奠定良好基础。8 U8 ]$ K! d/ G9 V

% X( w# R: ~- W/ o  |( g4 k  投资建议) l4 O4 P0 K3 c$ ?3 a6 [

! e$ G+ W7 V4 @' s" [) {  我们预测公司 2012-2014年销售收入分别为 2,346百万元、2,959百万元和3,712百万元,净利润分别为 395百万元、519百万元和 667百万元,对应的 EPS分别为 2.762元、3.632元和 4.663元。3 t6 d# w2 y( f* X
7 Y. {! I/ S( d0 K: G6 Q
  公司作为掌握螺杆主机核心技术的企业,并积极进行业务拓展,结合业绩增长水平,给予目标价为 69.05元(相当于 2012年 25倍 PE),首次覆盖给予“增持”的投资评级。- V7 b' y& J( i! X5 Z3 f
! ^7 m! g* g3 e& _4 E
  风险提示
2 ]& m+ P+ Z) N& \% `; I5 Q
" B2 o* E  W, A1 b: m; o( E. F! Z3 f" Z8 i  机械、矿山、冶金等行业投资下滑导致空压机需求低于预期的风险。
, I! B8 }* B' s1 m. v
) H+ h* g; Y5 a  h: q0 u' c  新产品的推广进度及以及它们对公司的业绩贡献具有不确定性。
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发表于 2012-6-20 16:37 |只看该作者
洛轴怎么样,开山用的洛轴大家好像不看好啊
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