2017年中国制冷剂行业市场行情动态分析【图】

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- C- Q# O$ ~* i6 _: V    制冷剂作为氟化工产业链的中坚力量，既可以作为商品直接使用，又可以作为下游氟聚合物的原料。目前我国的氟制冷剂主要有四大品种，分别是R22 、R134a 、R125 和R32 。R134a 主要应用于汽车空调，其它品种主要应用于家用空调、中央空调、冰箱、冷库及工商制冷领域。

; }" h( s1 `" k, `" g, B0 R    制冷剂R22生产配额制，供给受限。

    HCFCs 生产企业生产量包括受控用途生产量和原料用途生产量，用作原料用途的生产量不受生产配额限制。2016 年，R22 生产配额为27.4 万吨，并未再次出现调整，与2015 年整体持平；使用配额为67059 吨，较2015 年相比减少了8.83% 。

HCFCS淘汰进程

' q& z: Z; c; W时间
发达国家
发展中国家
2 @2 I9 ?+ Q- I0 l9 l: |7 o2010
消减75%
基准年
8 r8 K: |) ]% \/ [. X, i$ \2013
7 j% [( u2 h% R; D; J, w" [
9 h5 K7 J% i( J$ @$ u冻结在09/10年平均水平
2015
2 R5 x; Z* v# m, \9 N7 J8 u1 O) T* q消减90%
消减10%
) _* d9 i  n1 e" `2020
消减99.55,0.5%供维修
消减35%
2025

消减67.5%
2030
4 j' q& F0 s# l  J7 D完全淘汰
消减97.5%，2.5%供维修
2040
6 l4 c* h' U& G# V8 G8 D
" t6 D3 |! H- {1 r" M" v完全淘汰
数据来源：公开资料，智研咨询整理
6 }3 `- D0 j- Z( ~5 h
# w1 m) A2 Z9 |    制冷剂R22生产配额制，供给受限

: r) ~* j8 j. ^  H7 L    R22 因为受管控，制冷剂用途实行配额生产，TFE 用途要配套下游，总体上产能比2014 年减少6-7 万吨。
& B+ f9 D; X8 _* A) j3 D9 P
2017 年R22月产量及开工率
) r6 F  F" H  o5 f


9 V9 W. s/ L5 ]2 a/ c/ W7 b数据来源：公开资料整理
  y6 \2 C( p* F* e2 t$ p
    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国制冷剂行业深度调研及投资战略研究报告》
5 \1 q9 q. T0 g
    R22配额制生产，供给受限，盈利稳定

    R22 由于是配额生产，盈利相对稳定，同时配额限制影响厂家装臵状态，所以一般2 季度需求旺季，产品价格有上涨趋势。尽管6 月份价格出现回调，但产品价差仍维持高位，产品盈利相对稳定。

R22 产品价格及价差（元/ 吨）
  Q7 R7 T$ |1 E8 m+ N


' H% u8 U% L  K( i+ V9 Y& _数据来源：公开资料整理

    制冷剂R134a 产能稳定，开工率提升
7 c( X1 H# e, c% S" N1 n
6 b) t7 {! e6 ?; x, }    制冷剂R134a ，2017 年产能24.3 万吨，最近4 年基本没有新增产能。其中，浙江巨化产能6 万吨，规模最大。随着下游需求增长，行业开工率从2013年的50% 提升至目前的65%
3 w( ]1 Y& `  }4 h' W* H  M; i; V1 }
2 g  P* g; L4 J; z7 F/ n2 t9 b* \. A8 z2017 年R134a月产量（万吨）、开工率
  V/ u! a# U" k( u- B, y


3 k( `8 c# O4 f8 P数据来源：公开资料整理

    制冷剂R125 开工率逐步提升

    制冷剂R125 与R32 混配生产R410a ，用于变频空调，2017 年国内总产能23.1 万吨其中巨化股份、东岳集团产能分别为2.6 万吨、2.5 万吨位居前二。行业开工率逐年提升，2014年行业开工率36.5% ，截至2017 年6 月份行业开工率达到60.5%。

4 W4 D9 S2 U# h! n2017 年R125月产量及开工率
7 l! ~% w# n$ y( u5 ^7 W

2 `, }5 z' ?& E% C: m3 r6 ^+ ~
+ C3 ?6 r+ C3 n) j9 u0 O/ i数据来源：公开资料整理

& [- t3 R8 U# `8 {1 U. j    制冷剂R32 产能稳定，开工率提升R32 主要用于变频空调制冷，2017 年主要生产企业产能总计21.2 万吨 ，自2013 年以来行业产能一直维持在20 万吨附近，随着下游变频空调需求增长，行业开工率从2013 年的25.94% ，提升至2016 年的43.32% ，2017 年6 月开工率达58.50% 。

2 t3 [: i; O) O% b  l. w2 P" j2017 年R32 月产量及开工率
2 o7 J6 K( k6 }1 k

) T% f. k1 L- j# f7 F7 G! U
数据来源：公开资料整理
1 A- t+ P' [$ v1 a# L
& S6 I% P3 n/ ^; Q    制冷剂R134a 、R410a 产能利用率逐渐提升

$ `4 F0 D) z  [) o8 e3 ^; P    2013 年以来各制冷剂产品产能利用率逐渐提升：
4 Y, E$ |$ ^% _) f: A
    R22：产能、产量同时减少，开工率基本维持60% ，2017年旺季3月份开工率提升至76% 。
% W' }* a: }* ?3 f
    R134a ：产能基本没有增长，下游需求增加，产量增长，开工率由2013 年50% 提升至2016 年的62% 。
$ w1 v, W: E% \/ R: a0 |& H; T
( ?' ^7 i/ a6 x! `% j    R125 ：产能2014 年增加4 万吨，之后基本维持在22-23 万吨，产量一直增长，截至2016 年产能利用率不足50% 。

    R32 ：没有新增产能，产销量增长，开工率由2013 年26% 提升至2016 年的43% 。

2016 年制冷剂产能、产量及产能利用率

产品
2016年产能（万吨）
) a7 l0 Z* x; ]( n4 h2016年产量（万吨）
0 ^* o6 {+ N1 c2016年产能利用率
' L- u2 x+ I0 ~2017年6月产能利用率
R22
& q& e; t; C+ d6 R" Z69.00
41.89
- h- l0 h, v$ l$ t60.71%
65.74%
7 t9 h  s: J% `2 E( `5 {R134a
  F2 P" X6 \( h9 ^23.60
7 i: f$ r9 _2 F3 q% u14.70
62.29%
67.35%
. G1 m7 C# E  B* I  }7 G7 OR125
7 M  f$ D! a& H. Q! h' T, D22.30
10.32
( ]+ |, j# Y# x" P% w2 g. O2 Y2 z46.28%
9 o7 W5 m2 a# F& Y7 C60.54%
! N; N1 e" h6 @3 \4 o6 i; KR32
. c. p. k0 o2 G1 ]) o7 [20.20
8 M, Q5 j+ K  N! e, P& O8.75
43.32%
1 h$ M' I% T# g7 A! L! x9 s+ c" J1 H58.51%
数据来源：公开资料，智研咨询整理

1 I! {, y; b7 j# w2 x    制冷剂需求旺季，价格阶段性拉涨

    R22价格自2017 年1 月份9 千多元/ 吨一路上涨到6 月份1.65 万元/ 吨，季节性旺季过后，价格出现回调，7 月中旬产品价格降到14500 元/ 吨。
' {2 b2 o7 S0 Q0 v
7 k1 w/ `4 S3 Q1 f( T2 `$ D    R32 由于下游库存较高，生产企业开工率提升，生产企业销售压力倍增，价格仍处于下滑趋势。

0 D# q5 o! c. l6 h    R134a 山东市场价自2017 年1 月份一路上涨，4 月份达到历史高位30000 元/ 吨，之是稳步下行，基本维持在27000 元/ 吨。
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    R125 在涨到10 万元/ 吨历史高位后，下游采购减少，旺季过后，产品价格出现下跌，目前价格在6.2-6.8 万元/ 吨。
  p. H0 P' {9 D1 m0 d. J& O
    制冷剂价格大幅上涨的原因分析
2 b7 O# W: A# i- @
2 \4 @1 d5 I3 T8 a$ A0 n9 X    供给端：氢氟酸供应不足叠加副产盐酸胀库，企业开工率不高。
0 `) E; X0 a6 [+ W! @
8 i( J! `% a+ H& ]    需求端：下游需求旺季来临，制冷剂产品价格大幅上涨。空调销量与汽车产量不断增加，促进制冷剂价格上涨。
7 A0 E$ n) k% W9 E# O' q
2017冷年空调销量同比大幅增长


) F  c, D: k+ I4 q* q( \

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数据来源：公开资料整理
$ O; K+ b* A, I# a# q* _2 _
0 V/ d7 `) k! X/ d0 G# r/ j中国汽车产量及增长率

# S5 U$ I4 E3 L- }. b& m
, f+ [! }) S9 x
& d( O: t* p' }' R* y4 I数据来源：公开资料整理

    制冷剂产品价格及应用趋势

    价格趋势：下游空调需求旺季叠加供给端开工率不高，导致产品价格大幅上涨。7 月份冷剂需求旺季接近尾声，制冷剂价格下调是必然。我们认为此次价格回调不会像2011 年，因如下：
; s! }$ m) r3 b. s$ V$ A
7 \) J8 x0 q' p* }3 B2 @  T    1. 氢氟酸、甲烷氯化物等原材料价格上涨有支撑；

    2. 没有新增产能、产品开工率逐年提升；

# ^1 b" M4 @6 L+ k; u    3. 环保压力大、安监局安全检查，氢氟酸、盐酸等产品运输困难。
' q& @" c3 l! Z! q, }
    产品应用趋势：

% X" r  t& z% L; I    1. R22 伴随配额的消减、定频空调被变频取代，R22 的使用量、生产量会逐渐下降；

9 r! r2 s" i7 u3 f3 m! G* E    2. R32 使用量增长会比较快，R32 空调器在国内空调市场上占比仍会增加，带动国内R32 场需求提升。

    3. HFO1234yf作为第四代汽车制冷剂率先在欧洲使用。

中国产业信息行业频道本文采编：CY334
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