2017年中国制冷剂行业市场行情动态分析【图】

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0 T) u, V" P: D    制冷剂作为氟化工产业链的中坚力量，既可以作为商品直接使用，又可以作为下游氟聚合物的原料。目前我国的氟制冷剂主要有四大品种，分别是R22 、R134a 、R125 和R32 。R134a 主要应用于汽车空调，其它品种主要应用于家用空调、中央空调、冰箱、冷库及工商制冷领域。

    制冷剂R22生产配额制，供给受限。
3 H! z; }: ^9 k2 c1 n# Q* a4 w
, ]$ ~- F/ [8 V3 `    HCFCs 生产企业生产量包括受控用途生产量和原料用途生产量，用作原料用途的生产量不受生产配额限制。2016 年，R22 生产配额为27.4 万吨，并未再次出现调整，与2015 年整体持平；使用配额为67059 吨，较2015 年相比减少了8.83% 。

HCFCS淘汰进程
: S# p5 k# ]4 c' \! R  U1 c% J5 X
时间
发达国家
7 w2 @% X( P8 `# I) Z: i1 r. y发展中国家
2010
消减75%
基准年
2013

冻结在09/10年平均水平
9 j/ X$ W6 C, V! F8 x* w# Z4 v- n2015
消减90%
消减10%
* q! W. E% d( H" L/ z! Q1 p2020
- U/ i( B+ b  t0 u  R7 s消减99.55,0.5%供维修
消减35%
# z, d+ v' Y/ ]& w$ n2025
( k/ ~8 }1 K% b% V+ S% y
/ t9 _2 w$ p' p% D/ n6 f消减67.5%
2030
5 b9 C, M( s& ?* W. {6 R完全淘汰
6 ?+ ^0 M# O3 ?# k7 I: }6 y# ]消减97.5%，2.5%供维修
4 d& @1 P$ o2 z" w' T2040

8 R* k+ q2 v( g! p% u9 B完全淘汰
数据来源：公开资料，智研咨询整理

    制冷剂R22生产配额制，供给受限

    R22 因为受管控，制冷剂用途实行配额生产，TFE 用途要配套下游，总体上产能比2014 年减少6-7 万吨。
" Q; m6 w9 z7 u% Q0 I
0 o5 p0 Q3 I, W2017 年R22月产量及开工率
2 f: a0 X* w9 S1 ^
# Y" z% E( f) K+ E# J7 v
+ a1 c, o+ I1 }3 }" m
数据来源：公开资料整理
* H5 S5 E& r5 [8 h- N6 ^  u
( y2 L* J, a# P' K0 @4 A  n" H    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国制冷剂行业深度调研及投资战略研究报告》
8 h; N8 o# i4 g6 j
    R22配额制生产，供给受限，盈利稳定
5 v  l5 I9 r+ b& ]
    R22 由于是配额生产，盈利相对稳定，同时配额限制影响厂家装臵状态，所以一般2 季度需求旺季，产品价格有上涨趋势。尽管6 月份价格出现回调，但产品价差仍维持高位，产品盈利相对稳定。

R22 产品价格及价差（元/ 吨）



( H/ H  P# S$ b: ]( T! `数据来源：公开资料整理
  d0 L; ]4 m. C' N; p9 N1 E! t
* q1 \5 g, q( U8 _' [( `7 c    制冷剂R134a 产能稳定，开工率提升

0 `7 m9 S6 `) J7 e4 }% G% @" R+ {    制冷剂R134a ，2017 年产能24.3 万吨，最近4 年基本没有新增产能。其中，浙江巨化产能6 万吨，规模最大。随着下游需求增长，行业开工率从2013年的50% 提升至目前的65%
8 W1 u# ?2 H3 q$ Q. O
2017 年R134a月产量（万吨）、开工率

7 }. b& D7 O5 a/ H1 d9 r

& @- Y5 |/ O2 X+ ?- n数据来源：公开资料整理

+ Q' n; y! K; p8 M! x/ o$ h    制冷剂R125 开工率逐步提升
5 \6 F' z* _2 s% n
9 j: U  M1 j. Y# ^  ?. A# B    制冷剂R125 与R32 混配生产R410a ，用于变频空调，2017 年国内总产能23.1 万吨其中巨化股份、东岳集团产能分别为2.6 万吨、2.5 万吨位居前二。行业开工率逐年提升，2014年行业开工率36.5% ，截至2017 年6 月份行业开工率达到60.5%。
' V# {: ?- k$ b# z
2017 年R125月产量及开工率
* b0 L6 o$ `& ?8 B8 D
6 n4 u- `) Q* v5 @/ j: g

数据来源：公开资料整理
/ S' }6 |/ g  B" ]" y$ o+ A
! G7 p- O& w* d1 a, L5 }' K7 H    制冷剂R32 产能稳定，开工率提升R32 主要用于变频空调制冷，2017 年主要生产企业产能总计21.2 万吨 ，自2013 年以来行业产能一直维持在20 万吨附近，随着下游变频空调需求增长，行业开工率从2013 年的25.94% ，提升至2016 年的43.32% ，2017 年6 月开工率达58.50% 。
) I# M( F2 w+ R+ d  k
2017 年R32 月产量及开工率
& ^3 H" a: f  R/ L* G- H2 G
- z# @) @2 D5 D
; |! m0 [, l( c  s4 g' Y& f
* C5 w' D: T8 J3 B- _3 h% ?数据来源：公开资料整理

9 B! h3 C: b# L5 q& J/ e* o    制冷剂R134a 、R410a 产能利用率逐渐提升
7 y3 H7 K" ^/ }' ]+ D. a$ {
    2013 年以来各制冷剂产品产能利用率逐渐提升：

1 ~% n  j6 T( T, P# L    R22：产能、产量同时减少，开工率基本维持60% ，2017年旺季3月份开工率提升至76% 。

    R134a ：产能基本没有增长，下游需求增加，产量增长，开工率由2013 年50% 提升至2016 年的62% 。
/ C! l" w0 V4 Y5 {: R, C" E
' d$ D( k1 O5 x, K% ]8 `    R125 ：产能2014 年增加4 万吨，之后基本维持在22-23 万吨，产量一直增长，截至2016 年产能利用率不足50% 。
- _9 a7 ?5 \  \( |$ v
# R5 x9 @5 Y. J. M8 ~    R32 ：没有新增产能，产销量增长，开工率由2013 年26% 提升至2016 年的43% 。

2016 年制冷剂产能、产量及产能利用率

; F8 \( [( K- N7 z! ?产品
8 h9 \8 W& k# r4 [8 j  h2016年产能（万吨）
2016年产量（万吨）
2016年产能利用率
2017年6月产能利用率
% [. X2 V5 N6 R3 \R22
5 j* }* F' K# U) R0 h0 \0 _1 I69.00
2 O' D; k% o9 P1 b41.89
60.71%
8 B  _( ^* {: }! {65.74%
& X# W- o9 g. [1 f# R: N5 J3 D. DR134a
23.60
14.70
62.29%
67.35%
. o5 f, D2 L% |  D/ S7 ~# C4 LR125
$ J, g2 P6 d: H22.30
10.32
; s9 w/ ~% V/ b% f+ C  O+ L' F$ W3 q  m46.28%
60.54%
9 u# U; F" {- {2 \3 Y+ PR32
20.20
) W' ~, _+ @, o8.75
+ k# u8 _/ b  e$ _# V$ U, _. d& l43.32%
4 H% g+ i2 F! l4 E58.51%
2 ]' s% _7 p7 J4 m数据来源：公开资料，智研咨询整理

6 o8 Y. a- Z5 f0 [' k    制冷剂需求旺季，价格阶段性拉涨
+ o7 R# \( c& U$ q8 Z
3 V4 v( l# t, w  `2 @    R22价格自2017 年1 月份9 千多元/ 吨一路上涨到6 月份1.65 万元/ 吨，季节性旺季过后，价格出现回调，7 月中旬产品价格降到14500 元/ 吨。
, ]  Z0 G0 N7 @8 b' t+ j
    R32 由于下游库存较高，生产企业开工率提升，生产企业销售压力倍增，价格仍处于下滑趋势。
! t5 i& z: C- d" a* `, |8 O* k
    R134a 山东市场价自2017 年1 月份一路上涨，4 月份达到历史高位30000 元/ 吨，之是稳步下行，基本维持在27000 元/ 吨。

- x2 m8 v2 C$ J7 \( t    R125 在涨到10 万元/ 吨历史高位后，下游采购减少，旺季过后，产品价格出现下跌，目前价格在6.2-6.8 万元/ 吨。
2 l* A/ h/ K6 s# ]5 Q, ]
    制冷剂价格大幅上涨的原因分析
0 h) b# Z7 j5 H
7 w" c; \: Q. w4 N- t2 O) @7 W% W    供给端：氢氟酸供应不足叠加副产盐酸胀库，企业开工率不高。
2 N/ R) t1 |+ C  k/ }% m4 Q4 F0 ]$ w
' U3 q) o, a+ Y7 K4 C8 b    需求端：下游需求旺季来临，制冷剂产品价格大幅上涨。空调销量与汽车产量不断增加，促进制冷剂价格上涨。
9 W1 B! C9 |; L( u& e
2017冷年空调销量同比大幅增长



' p5 {/ R" j) Q3 r, n
- P8 _& r( U3 f) x6 W
数据来源：公开资料整理
9 e% \: a8 @6 X/ u
5 B9 K1 c* Z  G8 y5 ^中国汽车产量及增长率
% Q4 N& d5 E$ c& ~7 A! N+ N' o6 }* V- p8 [


( v+ x1 y/ p  t9 }4 N数据来源：公开资料整理

    制冷剂产品价格及应用趋势

! u+ k: D' K8 X- N, i8 ~" w    价格趋势：下游空调需求旺季叠加供给端开工率不高，导致产品价格大幅上涨。7 月份冷剂需求旺季接近尾声，制冷剂价格下调是必然。我们认为此次价格回调不会像2011 年，因如下：

    1. 氢氟酸、甲烷氯化物等原材料价格上涨有支撑；
2 ~8 M( O3 E* \- i& u4 v& M1 [
    2. 没有新增产能、产品开工率逐年提升；

5 A/ a$ u+ w0 u( N) g    3. 环保压力大、安监局安全检查，氢氟酸、盐酸等产品运输困难。

; G- o8 x# A* ~1 V0 A    产品应用趋势：
4 X5 x' K; I" P5 I  r  f
    1. R22 伴随配额的消减、定频空调被变频取代，R22 的使用量、生产量会逐渐下降；
  @, ~6 O  n' ]3 d* O
    2. R32 使用量增长会比较快，R32 空调器在国内空调市场上占比仍会增加，带动国内R32 场需求提升。
7 B( j! R2 Q4 G# E# K. u
    3. HFO1234yf作为第四代汽车制冷剂率先在欧洲使用。
% U6 ?) R, Y7 [1 y/ d4 l
* z& m- T5 h/ u: p中国产业信息行业频道本文采编：CY334
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关键字：制冷剂
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" a0 U- u3 T/ N0 r  B! k) u0 C
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