2017年中国制冷剂行业市场行情动态分析【图】

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+ r0 k9 \! C4 J/ D    制冷剂作为氟化工产业链的中坚力量，既可以作为商品直接使用，又可以作为下游氟聚合物的原料。目前我国的氟制冷剂主要有四大品种，分别是R22 、R134a 、R125 和R32 。R134a 主要应用于汽车空调，其它品种主要应用于家用空调、中央空调、冰箱、冷库及工商制冷领域。

    制冷剂R22生产配额制，供给受限。

* r; o/ Q" b, R' c! c    HCFCs 生产企业生产量包括受控用途生产量和原料用途生产量，用作原料用途的生产量不受生产配额限制。2016 年，R22 生产配额为27.4 万吨，并未再次出现调整，与2015 年整体持平；使用配额为67059 吨，较2015 年相比减少了8.83% 。

. X3 t# l5 d7 K3 S; t" f* jHCFCS淘汰进程

时间
$ ]2 [- j6 G5 I, a2 A发达国家
0 T" ~4 i4 K, _5 Z! d9 _- b5 c, M2 N1 c发展中国家
- ^6 S: x  |. C5 h! b0 X+ O2010
消减75%
基准年
2013

冻结在09/10年平均水平
; R+ Z; ]  t8 M- m6 [2015
+ z) i% V! f6 I) K6 z1 ]消减90%
消减10%
3 _* j. |# q6 ?  S4 {: Y* y& O, H2020
消减99.55,0.5%供维修
! `$ x; @/ o9 C9 D2 o8 L消减35%
8 b4 L  _- f; u- d8 P' l* S) B2025

消减67.5%
2030
完全淘汰
" o3 F& t: G1 E6 @+ ?消减97.5%，2.5%供维修
! g9 u4 `9 o5 }$ I( m2040
( m' Y( V/ x% n- M4 q. U+ G
' i' G6 W* Y! O( V完全淘汰
+ h- e7 s6 `) z# i$ S8 S数据来源：公开资料，智研咨询整理
& u1 p* @5 h- ?6 Y! @
    制冷剂R22生产配额制，供给受限

; B: @$ D  Y3 ]  Q4 Z& v    R22 因为受管控，制冷剂用途实行配额生产，TFE 用途要配套下游，总体上产能比2014 年减少6-7 万吨。
. ~% y/ C: _- v
0 D: ?$ T- {4 b, U* V- U2017 年R22月产量及开工率
. J! S& X! |/ l2 v$ P1 N. D


- g2 K% C4 x2 |! g# y2 j数据来源：公开资料整理

$ b8 I% e6 k) w5 R# a& ~; U    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国制冷剂行业深度调研及投资战略研究报告》

/ R# b" w' ^3 }# d    R22配额制生产，供给受限，盈利稳定

2 D; S( G4 N+ g! G    R22 由于是配额生产，盈利相对稳定，同时配额限制影响厂家装臵状态，所以一般2 季度需求旺季，产品价格有上涨趋势。尽管6 月份价格出现回调，但产品价差仍维持高位，产品盈利相对稳定。
: A" H/ r2 s1 @9 \6 @
& H( h+ F9 D- r* u! MR22 产品价格及价差（元/ 吨）

% \* }! V/ r1 d# R

数据来源：公开资料整理
) Y- {. b4 F, p9 C
* |. i  k6 a( [* h    制冷剂R134a 产能稳定，开工率提升

    制冷剂R134a ，2017 年产能24.3 万吨，最近4 年基本没有新增产能。其中，浙江巨化产能6 万吨，规模最大。随着下游需求增长，行业开工率从2013年的50% 提升至目前的65%
: o! F& T" v1 v9 `1 Q$ u7 F
2017 年R134a月产量（万吨）、开工率

- V- _1 e  ^, a1 E, n
0 s4 ~/ {) ~+ Q* [! g; z8 p
数据来源：公开资料整理

    制冷剂R125 开工率逐步提升
5 ]1 o: d7 C# c! `& n0 F3 |
    制冷剂R125 与R32 混配生产R410a ，用于变频空调，2017 年国内总产能23.1 万吨其中巨化股份、东岳集团产能分别为2.6 万吨、2.5 万吨位居前二。行业开工率逐年提升，2014年行业开工率36.5% ，截至2017 年6 月份行业开工率达到60.5%。
: q6 R. O1 m4 j" [( l  v3 F
2017 年R125月产量及开工率
/ ]6 J' z. N5 O' l% ~* k! I

: i1 E- n* q3 w& O1 X9 p1 \# ]
数据来源：公开资料整理

# u$ w3 P9 e, R. S5 V    制冷剂R32 产能稳定，开工率提升R32 主要用于变频空调制冷，2017 年主要生产企业产能总计21.2 万吨 ，自2013 年以来行业产能一直维持在20 万吨附近，随着下游变频空调需求增长，行业开工率从2013 年的25.94% ，提升至2016 年的43.32% ，2017 年6 月开工率达58.50% 。

4 u& u3 k8 n% D- y, F7 r5 I2017 年R32 月产量及开工率
' q5 |2 f) C: O* ]8 h/ C8 S* P; S) k
8 K0 e* W9 \* J

5 C3 x5 y/ e: G/ d数据来源：公开资料整理
  @& D$ [" D" e% q8 Z' Y
    制冷剂R134a 、R410a 产能利用率逐渐提升

: J% z7 j# l: ~4 ~    2013 年以来各制冷剂产品产能利用率逐渐提升：

    R22：产能、产量同时减少，开工率基本维持60% ，2017年旺季3月份开工率提升至76% 。

    R134a ：产能基本没有增长，下游需求增加，产量增长，开工率由2013 年50% 提升至2016 年的62% 。

, `( R0 R5 u4 S! R/ h9 @    R125 ：产能2014 年增加4 万吨，之后基本维持在22-23 万吨，产量一直增长，截至2016 年产能利用率不足50% 。
/ i) K$ t' e7 C4 y
2 Y" ^' A: L5 e. Y7 g    R32 ：没有新增产能，产销量增长，开工率由2013 年26% 提升至2016 年的43% 。

. U8 g, f7 }! C' o7 D2016 年制冷剂产能、产量及产能利用率

产品
2016年产能（万吨）
2016年产量（万吨）
2016年产能利用率
2017年6月产能利用率
& F* H  ^+ h7 w  c" k! k' cR22
; ~9 o' F/ r3 L& ~  |, I+ {9 D$ m* J69.00
41.89
- t; z& ]2 c+ z) U* i60.71%
65.74%
R134a
) ~& {6 ^# `" _& ^" U) l23.60
14.70
62.29%
67.35%
/ G# f( ~5 ~# p. s' y) XR125
22.30
10.32
46.28%
60.54%
1 S4 |1 m  w. ^( g2 y' jR32
% z- ]$ k) ^8 g  F20.20
0 |0 q: D; T1 s7 N  W# |8.75
7 \6 C# E$ j; _43.32%
! |6 h/ r) \9 R- B1 J2 m5 _$ K58.51%
3 @8 m4 R7 O! _数据来源：公开资料，智研咨询整理

( r% }7 p+ d5 O7 B- r) J    制冷剂需求旺季，价格阶段性拉涨

    R22价格自2017 年1 月份9 千多元/ 吨一路上涨到6 月份1.65 万元/ 吨，季节性旺季过后，价格出现回调，7 月中旬产品价格降到14500 元/ 吨。
" s- H+ [/ P8 o) J
' x8 T7 E7 ?" ]8 J/ J2 q, y    R32 由于下游库存较高，生产企业开工率提升，生产企业销售压力倍增，价格仍处于下滑趋势。
. C$ U% Q5 J! Z
    R134a 山东市场价自2017 年1 月份一路上涨，4 月份达到历史高位30000 元/ 吨，之是稳步下行，基本维持在27000 元/ 吨。
- u- J6 b# G* m& u  E, q) B
' W( p1 U( }  r1 m/ j& @% ]' F    R125 在涨到10 万元/ 吨历史高位后，下游采购减少，旺季过后，产品价格出现下跌，目前价格在6.2-6.8 万元/ 吨。
( E* P$ ^. V$ ?# D
2 G9 N; Q4 d- Y& K0 C    制冷剂价格大幅上涨的原因分析

    供给端：氢氟酸供应不足叠加副产盐酸胀库，企业开工率不高。

    需求端：下游需求旺季来临，制冷剂产品价格大幅上涨。空调销量与汽车产量不断增加，促进制冷剂价格上涨。
" r$ l* i" m% v- ?
2017冷年空调销量同比大幅增长


1 V' w+ p( L& y4 h$ ?
3 ^% ?* y! t. h$ V4 ~  y

数据来源：公开资料整理

中国汽车产量及增长率



数据来源：公开资料整理

    制冷剂产品价格及应用趋势

6 k& P. A7 q" ~$ @- |/ g    价格趋势：下游空调需求旺季叠加供给端开工率不高，导致产品价格大幅上涨。7 月份冷剂需求旺季接近尾声，制冷剂价格下调是必然。我们认为此次价格回调不会像2011 年，因如下：
: V/ {4 M$ B+ T" H5 U  W3 ]/ r- @
    1. 氢氟酸、甲烷氯化物等原材料价格上涨有支撑；

0 Y, A4 ?9 m. m3 r' K0 ~* _    2. 没有新增产能、产品开工率逐年提升；

/ g& g2 Y5 g7 P# V: Y- Z2 r    3. 环保压力大、安监局安全检查，氢氟酸、盐酸等产品运输困难。

  U0 b/ M' G5 \5 z    产品应用趋势：

0 _4 I0 H/ C- L3 Z6 x4 G% ?5 Y    1. R22 伴随配额的消减、定频空调被变频取代，R22 的使用量、生产量会逐渐下降；

    2. R32 使用量增长会比较快，R32 空调器在国内空调市场上占比仍会增加，带动国内R32 场需求提升。
* R: g; T, f6 F& C) C* X
    3. HFO1234yf作为第四代汽车制冷剂率先在欧洲使用。

中国产业信息行业频道本文采编：CY334
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关键字：制冷剂
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