2017年中国制冷剂行业市场行情动态分析【图】

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    制冷剂作为氟化工产业链的中坚力量，既可以作为商品直接使用，又可以作为下游氟聚合物的原料。目前我国的氟制冷剂主要有四大品种，分别是R22 、R134a 、R125 和R32 。R134a 主要应用于汽车空调，其它品种主要应用于家用空调、中央空调、冰箱、冷库及工商制冷领域。

. K# f6 h5 t8 i* b  f. ]    制冷剂R22生产配额制，供给受限。
5 }' W1 A" u6 o6 V0 D! A  Z
( d: J  L& }1 C1 ~  B  |1 L    HCFCs 生产企业生产量包括受控用途生产量和原料用途生产量，用作原料用途的生产量不受生产配额限制。2016 年，R22 生产配额为27.4 万吨，并未再次出现调整，与2015 年整体持平；使用配额为67059 吨，较2015 年相比减少了8.83% 。
4 l3 d  D) A' F# |; Y4 D
* Q( w1 ^( S4 x1 W! mHCFCS淘汰进程

0 e+ H" R0 p, H9 R2 L. q; F7 N" d时间
, _' V- h9 Y1 o4 S发达国家
发展中国家
# C: ?% J# Y; y, v) R7 l5 W2010
; J8 g2 j) k4 T8 w; T: N- u消减75%
. s: d. L, H1 |) q) y8 f% w基准年
' Q) `2 u/ Q) ]  r; ?2013
; l. a0 h' \  I, u
冻结在09/10年平均水平
2015
消减90%
消减10%
2020
& g6 Z" u2 a6 }) z" \8 u消减99.55,0.5%供维修
消减35%
2025

消减67.5%
7 x4 y, V4 [) [' |5 C6 ^+ F2030
完全淘汰
. a( n! x9 |/ J4 Q* D7 O6 T5 q$ f消减97.5%，2.5%供维修
4 l' Q1 I7 G! U# G2040

完全淘汰
数据来源：公开资料，智研咨询整理

    制冷剂R22生产配额制，供给受限
' Y* _" O3 @. V* y
    R22 因为受管控，制冷剂用途实行配额生产，TFE 用途要配套下游，总体上产能比2014 年减少6-7 万吨。

2017 年R22月产量及开工率



/ J4 |/ @7 N  c数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国制冷剂行业深度调研及投资战略研究报告》
: ]3 }" c! t% }! m* [3 N- |
; M* A9 p6 h# _/ K    R22配额制生产，供给受限，盈利稳定

    R22 由于是配额生产，盈利相对稳定，同时配额限制影响厂家装臵状态，所以一般2 季度需求旺季，产品价格有上涨趋势。尽管6 月份价格出现回调，但产品价差仍维持高位，产品盈利相对稳定。
! |. E6 W' \9 X# v' K% g5 w8 Y2 k
R22 产品价格及价差（元/ 吨）

+ w; l- d$ T: x+ \

4 d1 w, c- r2 |8 O数据来源：公开资料整理
, d8 W' M+ Y3 ]- Y1 N8 u  f
    制冷剂R134a 产能稳定，开工率提升
. ~$ |5 u( s( E2 v! P4 L
) H! n: I- X0 Y3 H( ^. y, N    制冷剂R134a ，2017 年产能24.3 万吨，最近4 年基本没有新增产能。其中，浙江巨化产能6 万吨，规模最大。随着下游需求增长，行业开工率从2013年的50% 提升至目前的65%

, ?' ?. h  A6 x0 k) M+ C( P2017 年R134a月产量（万吨）、开工率



  M. ~8 `' d. a4 b& h" @% w7 V数据来源：公开资料整理

! J' s& l5 ]6 z  {8 a* n' h7 y    制冷剂R125 开工率逐步提升

1 [9 B' H# T( t5 U* h$ x( |0 L    制冷剂R125 与R32 混配生产R410a ，用于变频空调，2017 年国内总产能23.1 万吨其中巨化股份、东岳集团产能分别为2.6 万吨、2.5 万吨位居前二。行业开工率逐年提升，2014年行业开工率36.5% ，截至2017 年6 月份行业开工率达到60.5%。

2017 年R125月产量及开工率
3 ^/ K$ r1 K4 \
9 Q* A; m/ _. J. H1 v
( V; A1 y- {& y1 l
数据来源：公开资料整理
1 D: f/ j# }! b3 G; [0 M+ r
& f1 ^# l0 O# V& |1 Q& v    制冷剂R32 产能稳定，开工率提升R32 主要用于变频空调制冷，2017 年主要生产企业产能总计21.2 万吨 ，自2013 年以来行业产能一直维持在20 万吨附近，随着下游变频空调需求增长，行业开工率从2013 年的25.94% ，提升至2016 年的43.32% ，2017 年6 月开工率达58.50% 。
& D- D* {  @$ ^% t, z
2017 年R32 月产量及开工率

/ E2 X' a, W* V0 W+ P  W
3 o% e6 C0 y0 ?) L2 J8 U; f1 I
数据来源：公开资料整理
) u' v+ t5 ?2 l0 p! @
/ p  q' e4 ~; V+ V    制冷剂R134a 、R410a 产能利用率逐渐提升
; n0 n) z) T/ b' S7 B. N; }/ T
    2013 年以来各制冷剂产品产能利用率逐渐提升：

+ [" |$ H& w! N+ Z. N    R22：产能、产量同时减少，开工率基本维持60% ，2017年旺季3月份开工率提升至76% 。

3 m# |( p+ o' \* E    R134a ：产能基本没有增长，下游需求增加，产量增长，开工率由2013 年50% 提升至2016 年的62% 。

    R125 ：产能2014 年增加4 万吨，之后基本维持在22-23 万吨，产量一直增长，截至2016 年产能利用率不足50% 。
$ ~; s; N- g0 f: `
: c, K1 l) c& I4 D' C* F    R32 ：没有新增产能，产销量增长，开工率由2013 年26% 提升至2016 年的43% 。
" g6 o6 F3 h: b5 _1 w. l
6 h6 o1 S8 [; S2 k+ r2016 年制冷剂产能、产量及产能利用率
; O! v# `' _( P" n- O) c! c6 T
* K0 i- Y' Q9 L* u4 ~. y6 H产品
  `$ U% M( p$ [. X, {* W2016年产能（万吨）
: f3 |8 r6 {: _& ^2016年产量（万吨）
& u" J  R/ O4 u2016年产能利用率
/ E6 C5 u0 _* c2017年6月产能利用率
& G( z! ^2 q7 nR22
; X5 Y+ @& w5 {* V; a% l, [3 \69.00
41.89
60.71%
65.74%
  K7 M- d- o, P/ [$ i: W  }3 HR134a
23.60
3 ]4 G. g# l2 H; S! ~; `- ]14.70
# c/ w; W3 K* d& S% F4 {6 \62.29%
  s$ P/ M  D$ A* W* I4 B67.35%
1 T2 [& h- F0 d+ C$ t. h6 g3 hR125
22.30
10.32
46.28%
60.54%
$ l$ V' P9 }; G$ B) P" LR32
( ?2 c0 N% h. L! Y0 b- B; K' x20.20
8.75
) e0 O+ o  f* b# f4 B43.32%
& H) @% `/ u( r# n6 k1 E% E: E58.51%
3 ^7 l% h) w2 N4 S  l" q9 ]+ I数据来源：公开资料，智研咨询整理

5 a3 R* J( O: A; U9 d    制冷剂需求旺季，价格阶段性拉涨
5 a/ v5 B- `; F- v7 @+ m. f# N& Z/ ]7 M
    R22价格自2017 年1 月份9 千多元/ 吨一路上涨到6 月份1.65 万元/ 吨，季节性旺季过后，价格出现回调，7 月中旬产品价格降到14500 元/ 吨。

    R32 由于下游库存较高，生产企业开工率提升，生产企业销售压力倍增，价格仍处于下滑趋势。
* O# K, o% @  D  G  F3 c
    R134a 山东市场价自2017 年1 月份一路上涨，4 月份达到历史高位30000 元/ 吨，之是稳步下行，基本维持在27000 元/ 吨。

- X& W& N, Z: \9 Z' g9 J    R125 在涨到10 万元/ 吨历史高位后，下游采购减少，旺季过后，产品价格出现下跌，目前价格在6.2-6.8 万元/ 吨。

    制冷剂价格大幅上涨的原因分析
& y9 u/ L2 v: y7 W
    供给端：氢氟酸供应不足叠加副产盐酸胀库，企业开工率不高。

    需求端：下游需求旺季来临，制冷剂产品价格大幅上涨。空调销量与汽车产量不断增加，促进制冷剂价格上涨。
1 Q6 R- X; t' j# L* M4 Z
2017冷年空调销量同比大幅增长


( w' G+ T5 d9 J& {* ]" a
+ {4 |9 }5 l# ?4 o1 {9 D
' E& J6 ?! z5 }# I4 V; |* S; z
0 v- N; H9 u# {) O# `  G数据来源：公开资料整理

中国汽车产量及增长率

5 w+ C# u4 c4 W+ E6 V

: m( U# K% w7 q3 ~5 o5 Z* D3 _数据来源：公开资料整理
) `% n4 ]4 r% S+ e6 B9 `
    制冷剂产品价格及应用趋势

# \$ \+ o. z! f/ q    价格趋势：下游空调需求旺季叠加供给端开工率不高，导致产品价格大幅上涨。7 月份冷剂需求旺季接近尾声，制冷剂价格下调是必然。我们认为此次价格回调不会像2011 年，因如下：
1 M0 O' q0 a/ \
9 `, L6 k' n4 s5 |& H+ O    1. 氢氟酸、甲烷氯化物等原材料价格上涨有支撑；
8 f1 w* P, |1 U$ |, C- h" K! S) X( `
4 j( G5 [7 \; B& S) o, |    2. 没有新增产能、产品开工率逐年提升；

    3. 环保压力大、安监局安全检查，氢氟酸、盐酸等产品运输困难。
5 d/ F2 i7 c6 F' I$ G) h# S
    产品应用趋势：

8 v/ o% e  |( H* i    1. R22 伴随配额的消减、定频空调被变频取代，R22 的使用量、生产量会逐渐下降；

    2. R32 使用量增长会比较快，R32 空调器在国内空调市场上占比仍会增加，带动国内R32 场需求提升。

, J6 S. g( j) J6 U+ x    3. HFO1234yf作为第四代汽车制冷剂率先在欧洲使用。

  {# Y, X6 d. t5 m, ^# K* G中国产业信息行业频道本文采编：CY334
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关键字：制冷剂
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