2017年中国制冷剂行业市场行情动态分析【图】

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# d  j% J; f) k1 R+ |3 l+ Y    制冷剂作为氟化工产业链的中坚力量，既可以作为商品直接使用，又可以作为下游氟聚合物的原料。目前我国的氟制冷剂主要有四大品种，分别是R22 、R134a 、R125 和R32 。R134a 主要应用于汽车空调，其它品种主要应用于家用空调、中央空调、冰箱、冷库及工商制冷领域。

8 l; }2 L" w% T% L( e8 z    制冷剂R22生产配额制，供给受限。
, k/ G6 U7 z6 f$ M7 n
    HCFCs 生产企业生产量包括受控用途生产量和原料用途生产量，用作原料用途的生产量不受生产配额限制。2016 年，R22 生产配额为27.4 万吨，并未再次出现调整，与2015 年整体持平；使用配额为67059 吨，较2015 年相比减少了8.83% 。
2 y, h; Z: N0 S. Y, M, {) k
HCFCS淘汰进程
9 W" b- `( `' R  k" _$ |
/ F, L% g6 z' g- @9 s5 {时间
发达国家
发展中国家
2010
消减75%
基准年
2013

冻结在09/10年平均水平
2015
消减90%
/ r. h& q1 d7 D. T5 G1 {5 o消减10%
* |& M$ i5 j8 [; b+ O1 }6 i2020
% p7 Y# R) @8 @. P( p4 |0 g4 ^+ H消减99.55,0.5%供维修
消减35%
2025
, y# s! N! ]! [& b! p# C
/ M& K6 B: T2 Y- j& u) |. L消减67.5%
+ G5 @: s( l1 Z  C0 {" j% Y  j2030
完全淘汰
+ D3 l9 l8 z+ {: F' U+ n消减97.5%，2.5%供维修
2040
3 j6 _& c7 _( K; z
完全淘汰
9 f: }' A% @6 O- s' w! b数据来源：公开资料，智研咨询整理

    制冷剂R22生产配额制，供给受限
2 `5 R7 N1 a# u# i: n: g$ Q) A
    R22 因为受管控，制冷剂用途实行配额生产，TFE 用途要配套下游，总体上产能比2014 年减少6-7 万吨。
- A0 k' w% d5 u! Z* J1 k8 G9 r% U
2017 年R22月产量及开工率
% J$ {, @) B* H# d/ E


数据来源：公开资料整理
- g/ B1 C9 W* ?: @8 \! a; J, M
- x, e* Q( x: f/ i    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国制冷剂行业深度调研及投资战略研究报告》
2 y. U3 M( J+ x
% r. t$ {2 r8 H" E& i# Y7 F    R22配额制生产，供给受限，盈利稳定
) {1 f/ Z5 y" e% m( z
    R22 由于是配额生产，盈利相对稳定，同时配额限制影响厂家装臵状态，所以一般2 季度需求旺季，产品价格有上涨趋势。尽管6 月份价格出现回调，但产品价差仍维持高位，产品盈利相对稳定。
9 L, q( x( ^! Y# h& }: s
R22 产品价格及价差（元/ 吨）

9 h" h, T' B$ j$ a
! v/ k( u' r+ j
数据来源：公开资料整理

    制冷剂R134a 产能稳定，开工率提升

    制冷剂R134a ，2017 年产能24.3 万吨，最近4 年基本没有新增产能。其中，浙江巨化产能6 万吨，规模最大。随着下游需求增长，行业开工率从2013年的50% 提升至目前的65%
$ e( {2 d7 }" d3 H& `* C: d
2017 年R134a月产量（万吨）、开工率

: i0 Y4 o) G$ ~( u  z$ C
" X( `0 @  {9 y) R0 h! V$ g5 J+ a
% y2 ]: b  Y' f, I. }& b% O数据来源：公开资料整理

+ u0 }: k# u1 y' F# G    制冷剂R125 开工率逐步提升
- n6 N! X  G6 q. d. W1 Z" @) i
' B9 b  |0 M! T# c) j7 Z6 j! r" Z, H    制冷剂R125 与R32 混配生产R410a ，用于变频空调，2017 年国内总产能23.1 万吨其中巨化股份、东岳集团产能分别为2.6 万吨、2.5 万吨位居前二。行业开工率逐年提升，2014年行业开工率36.5% ，截至2017 年6 月份行业开工率达到60.5%。

" J- t/ M* r* Z+ h- E2017 年R125月产量及开工率

/ N1 S  t# E! w& R5 l2 p$ l9 o" O

/ M7 R6 l' g  v: d9 t' _4 g数据来源：公开资料整理
  d! G8 [6 `3 R& {5 }; G; r
    制冷剂R32 产能稳定，开工率提升R32 主要用于变频空调制冷，2017 年主要生产企业产能总计21.2 万吨 ，自2013 年以来行业产能一直维持在20 万吨附近，随着下游变频空调需求增长，行业开工率从2013 年的25.94% ，提升至2016 年的43.32% ，2017 年6 月开工率达58.50% 。

: z/ m8 `0 Z& c1 d, M2017 年R32 月产量及开工率
6 ^+ r/ K% \6 M) z( ?( u
  t1 |. F. U. I. K. q  v/ s

6 k$ {/ N# ?1 I$ Z2 H9 T数据来源：公开资料整理
$ ~7 }( Q) V/ e$ D: q+ c/ T1 H
    制冷剂R134a 、R410a 产能利用率逐渐提升
4 V4 W9 g$ q+ y+ z" ^/ F
- {( x$ m; h2 E0 s4 U- h    2013 年以来各制冷剂产品产能利用率逐渐提升：

    R22：产能、产量同时减少，开工率基本维持60% ，2017年旺季3月份开工率提升至76% 。
# U& @" H8 f/ n
    R134a ：产能基本没有增长，下游需求增加，产量增长，开工率由2013 年50% 提升至2016 年的62% 。

    R125 ：产能2014 年增加4 万吨，之后基本维持在22-23 万吨，产量一直增长，截至2016 年产能利用率不足50% 。

& I- s4 p# y7 V' P# }5 E  B5 H! v    R32 ：没有新增产能，产销量增长，开工率由2013 年26% 提升至2016 年的43% 。
8 ]5 L" K  _' }& I  ~. \
" k* O% ~( {/ E5 f2016 年制冷剂产能、产量及产能利用率

产品
2016年产能（万吨）
; h- n0 a, P' X. `& z* n2016年产量（万吨）
2016年产能利用率
2017年6月产能利用率
R22
5 a9 N- T3 [2 n9 A& V69.00
+ V4 K* N1 E; j( d1 v( Q+ v/ C41.89
5 v8 z! ?- }" n( X60.71%
, ~+ P/ e- b, }65.74%
R134a
23.60
14.70
62.29%
67.35%
, o1 V  |1 f4 c' n& v2 ], w' uR125
22.30
: b1 m- }8 W% K- X10.32
46.28%
60.54%
R32
20.20
8.75
43.32%
58.51%
数据来源：公开资料，智研咨询整理
1 Y: v, {4 H6 _0 V: g; J5 ~
    制冷剂需求旺季，价格阶段性拉涨
2 J" e2 h! E2 `; O* a9 [
    R22价格自2017 年1 月份9 千多元/ 吨一路上涨到6 月份1.65 万元/ 吨，季节性旺季过后，价格出现回调，7 月中旬产品价格降到14500 元/ 吨。

/ `- p- l7 ]$ K1 X2 T" B: Z    R32 由于下游库存较高，生产企业开工率提升，生产企业销售压力倍增，价格仍处于下滑趋势。

    R134a 山东市场价自2017 年1 月份一路上涨，4 月份达到历史高位30000 元/ 吨，之是稳步下行，基本维持在27000 元/ 吨。

    R125 在涨到10 万元/ 吨历史高位后，下游采购减少，旺季过后，产品价格出现下跌，目前价格在6.2-6.8 万元/ 吨。

  R. a( Z, Q$ O* z: P" r    制冷剂价格大幅上涨的原因分析
- l; P1 }. r: F
9 p* I+ B6 J) t# N9 k    供给端：氢氟酸供应不足叠加副产盐酸胀库，企业开工率不高。
/ T: @5 x" {# f1 [# D' ]! L
9 N$ [4 I! a) w7 y: E    需求端：下游需求旺季来临，制冷剂产品价格大幅上涨。空调销量与汽车产量不断增加，促进制冷剂价格上涨。
8 U, W) P* Y/ Z% Q3 L$ w4 Z4 v) q3 d
2017冷年空调销量同比大幅增长



' G2 ?9 N5 @- o( S7 w/ X% C; x
+ F7 U2 x3 _8 k) U+ z; N
* e# l7 j  I9 e数据来源：公开资料整理
: t0 F& J; |# j! M: s2 S7 y
中国汽车产量及增长率


& K$ {2 M( S* ~# d/ W, w0 p( m5 v
4 g% k, {  e5 ^2 ^数据来源：公开资料整理
" c0 i0 f4 f9 m- J
    制冷剂产品价格及应用趋势
  @6 d' R* v# E
, I4 Y0 i5 `' A) K    价格趋势：下游空调需求旺季叠加供给端开工率不高，导致产品价格大幅上涨。7 月份冷剂需求旺季接近尾声，制冷剂价格下调是必然。我们认为此次价格回调不会像2011 年，因如下：

/ `* R2 X1 Z, @8 s4 e0 s9 T% m1 T    1. 氢氟酸、甲烷氯化物等原材料价格上涨有支撑；

/ ^& M6 t  C" C! V5 A    2. 没有新增产能、产品开工率逐年提升；

    3. 环保压力大、安监局安全检查，氢氟酸、盐酸等产品运输困难。

    产品应用趋势：

    1. R22 伴随配额的消减、定频空调被变频取代，R22 的使用量、生产量会逐渐下降；

    2. R32 使用量增长会比较快，R32 空调器在国内空调市场上占比仍会增加，带动国内R32 场需求提升。

. Q/ Q/ R5 |( r3 }" d7 Y# S    3. HFO1234yf作为第四代汽车制冷剂率先在欧洲使用。

中国产业信息行业频道本文采编：CY334
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